方正中期期货-石油化工日度策略-240626

　　原油：

　　【行情复盘】

　　今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于618.30元/桶，-0.26%，持仓量-1437手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　【重要资讯】

　　1、美国能源信息署数据显示，截止到2024年6月21日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.32893亿桶，比前一周增长488万桶；美国商业原油库存量4.60696亿桶，比前一周增长359万桶；美国汽油库存总量2.33886亿桶，比前一周增长266万桶；馏分油库存量为1.21263亿桶，比前一周下降38万桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2、美国能源信息署数据显示，截止到2024年6月21日的四周，美国成品油需求总量平均每天2037.5万桶，比去年同期高0.8%；车用汽油需求四周日均量908.5万桶，比去年同期低2.0%；馏分油需求四周日均数363.2万桶,比去年同期低1.0%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高0.1%。

　　3、市场消息：“原油交易之神”安杜兰退出石油多头交易，转而看好铜和可可。

　　【市场逻辑】

　　EIA库存报告表现偏空，油品库存全面增长，炼厂开工高位回落，短线利空油价。

　　【交易策略】

　　SC原油短线承压震荡，关注消息面驱动。

　　沥青：

　　【行情复盘】

　　期货市场：今日国内沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于3641元/吨，0.83%，持仓量-4593手。

　　现货市场：今日国内沥青现货价格涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3670元/吨，山东3560元/吨，华南3590元/吨，西北4250元/吨，东北3940元/吨，华北3540元/吨，西南3800元/吨。

　　【重要资讯】

　　1、供给方面：近期国内华东、华南及山东地区炼厂复产或带动沥青炼厂开工负荷上行。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-26日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为25.7%，环比增加3.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。

　　2、需求方面：沥青需求表现一般，北方天气相对较好利于公路施工，但资金紧张依旧影响开工情况，南方多地进入梅雨季节，同时部分地区遭遇洪涝灾害，对公路项目施工形成阻碍。

　　3、库存方面：近期沥青炼厂及社会库存小幅波动。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-27当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为121.7万吨，环比下降0.3万吨，国内104家贸易商库存为282.8万吨，环比增加0.8万吨。

　　【市场逻辑】

　　成本端涨势放缓，且当前沥青供需面偏弱，但供给缩减叠加旺季预期，对盘面形成一定支撑。

　　【交易策略】

　　沥青盘面短线有所走强，但预计空间受限，技术阻力位关注60日均线附近。

　　高低硫燃料油：

　　【行情复盘】

　　周四高低硫燃料油震荡，燃油2409合约价格下跌0.06%，收于3534元/吨；低硫燃油2409合约价格上涨0.23%，收于4322元/吨。

　　【重要资讯】

　　1.美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存+91.4万桶，前值+226.4万桶。API库欣原油库存-35.0万桶，前值+52.4万桶。API成品油汽油库存+384.3万桶，前值-107.7万桶。API成品油馏分油库存-117.8万桶，前值+53.8万桶。

　　2.美国6月21日当周EIA原油库存增加359.1万桶，市场预期为减少285万桶；库欣地区原油库存减少262.6万桶；当周汽油库存增加265.4万桶，市场预期减少150万桶；当周精炼油库存减少37.7万桶，市场预期减少105万桶。

　　3.据金联创测算，截止到2024年6月26日，地炼加工进口原油理论利润至-16元/吨，加工海洋原油理论利润至119元/吨，加工胜利原油理论利润至-415元/吨。

　　4.当地时间6月26日，玻利维亚发生军事政变。有坦克及军队闯入玻利维亚拉巴斯总统府。玻利维亚前陆军司令官祖尼加表示，他将在占领总统府后接管政府组建新内阁。玻利维亚总统阿尔塞与祖尼加对质，并命令他遣散部队。事件发生后，玻利维亚外长索萨发布视频，谴责不正常的部队调动，并呼吁维护玻利维亚的民主。拉共体主席国洪都拉斯总统卡斯特罗对拉共体各成员国总统进行紧急召集。

　　5.据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼39家炼厂装置统计，截止到6月26日，山东地炼常减压开工率为53.3%，较上周涨1.03个百分点。具体来看，本周菏泽某炼厂结束检修，前期复工的东营、日照两家地炼逐步提负。不过，因潍坊某主力炼厂进入检修期，故本周山东地炼常减压开工率上行空间有限。

　　【市场逻辑】

　　低硫供给压力仍在，需求端缺乏实质利好，短期跟随成本端原油走势；中东与南亚夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，供给端随着俄罗斯炼厂复产后有所利空；虽然基本面差异导致高硫强于低硫的局面依旧持续，但目前高低硫价差已处于历史低位，后续价差预计震荡为主，可关注潜在的套利机会。

　　【交易策略】

　　短期跟随成本端原油走势；关注高低硫价差走扩的套利机会。

　　聚烯烃：

　　【行情复盘】

　　期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2409合约收8518元/吨，涨0.06%，持仓变化-175手，PP2409合约收7736元/吨，涨0.23%，持仓变化+11847手。

　　现货市场：现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8430-9150元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7630-7810元/吨，华东拉丝主流价格在7650-7820元/吨，华南拉丝主流价格在7540-7730元/吨。

　　【重要资讯】

　　（1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大。截至6月27日当周，PE开工率为75.09%（-1.40%），PP开工率74.16%（-2.08%）。

　　（2）需求方面：6月21日当周，农膜开工率15%（+1%），包装53%（持平），单丝47%（持平），薄膜43%（持平），中空49%（持平），管材36%（-1%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率56.06%（+1.22%）。

　　（3）库存端：2024-06-27，两油库存72.50万吨，较前一交易日环比-1.50万吨。截止6月21日当周，PE社会贸易库存16.72万吨（-0.661万吨），PP社会贸易库存4.3565万吨（-0.16万吨）。

　　【市场逻辑】

　　当前装置检修相对集中，供应压力暂时不大，然根据装置检修计划来看，后期随着检修结束，供应存小幅回升预期，而下游仍处于季节性淡季，订单跟进有限，对聚烯烃拉动不足。

　　【交易策略】

　　短期高位震荡，关注成本端变动。

　　苯乙烯：

　　【行情复盘】

　　期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB08收于9224，跌16元/吨，跌幅0.17%。

　　现货市场：市场谨慎按需成交，江苏现货9420/9450，7月下9430/9450；8月下9330/9360。

　　【重要资讯】

　　（1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡回升；纯苯港口持续去库，近月维持偏强震荡，次月趋弱。（2）供应端：成本性降负及计划外停车有所增多，供应增幅不及预期。天津渤化45万吨6月25日计划停车，重启待定；海湾化学50万吨计划6月末停车一个月，浙石化60万吨装置6月24日重启，中化华星8万吨6月14日停车重启待定，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新浦化学32万吨6月4日开始降负至6.5成，宁波科元15万吨6月初停车，独山子石化36万吨5月15日停车，新疆天利4万吨5月10日停车。截止6月20日，周度开工率69.50%（-3.49%）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至6月20日，PS开工率66.58%（-0.21%），EPS开工率50.99%（+5.05%），ABS开工率65.73%（-1.90%）。（4）库存端：截止6月19日，华东主港库存6.27（-0.36）万吨，本周期到港2.80万吨，提货3.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.41万吨，库存低位震荡。

　　【市场逻辑】

　　原料端纯苯库存持续下降供需延续偏紧支撑近月价格偏强，苯乙烯装置计划外停车且当前供需偏紧，支撑近月价格偏强，预计区间9200-10000元/吨；次月，成本预期走弱将带动苯乙烯下行。

　　【交易策略】

　　偏空对待。

　　合成橡胶：

　　【行情复盘】

　　期货市场：周四，合成橡胶下跌，BR2407收于14805元/吨，跌230元/吨，跌幅1.53%。

　　现货市场：华东现货价格15100（-50）元/吨，成本支撑高位维持，持货商报盘让价，然买盘观望为主，高价商谈承压。

　　【重要资讯】

　　成本端，丁二烯供需偏紧及进口到货有限，近期价格有所回落，但总体维持偏强。截止6月20日，开工57.20%（-0.43%），连云港石化7万吨6月16日附近重启，浙石化25万吨6月15日检修半个月，上海赛科6月7日停车预计下旬重启，福建联合18万吨重启中，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、中韩乙烯、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月20日，港口库存2.25万吨（+0.62万吨），库存低位震荡。（2）供应端，部分装置6月中下旬重启，但亏损较深对行业负荷有压制，供应增量预计有限。益华橡塑10万6月14日投料重启，山东威特5万吨计划6月下旬重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启，振华新材料10万吨重启待定。截止6月20日，顺丁橡胶开工率60.45%（+4.97%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月20日，全钢胎开工率为58.15%（+6.32%），端午后开工回升，但是高温淡季开工将季节性趋弱；半钢胎开工率78.73%（+3.42%），假期结束后开工恢复，订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，6月20日社会库存11.072千吨（+0.216千吨），库存窄幅回升，绝对库存处于相对低位。（5）利润，税后利润-1584.07元/吨。

　　【市场逻辑】

　　合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面总体持稳而成本维持偏强，当前期价预计稳定。次月，随着原料和自身供需边际转弱，价格预计震荡趋弱。

　　【交易策略】

　　偏空。跨品种套利：继续持有RU09-BR09正套。