国投证券-高频数据跟踪（2024年5月第3周） ：水泥价格低位抬头-240522

　　经济增长：水泥价格低位抬头

　　生产：电厂日耗低位徘徊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　（1）电厂日耗低位徘徊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月21日，6大发电集团的平均日耗为75.2万吨，较5月14日的74.6万吨上升0.8%。5月16日，南方八省电厂日耗为170.6万吨，较5月9日下降4.7%。南方天气尚未转热，民用电负荷一般，沿海八省电厂日耗依然处于170万吨的低位水平，淡季补库相对缓慢。

　　（2）高炉开工率续高位上行。5月17日，全国高炉开工率81.5%，较5月10日持平；产能利用率88.6%，较5月10日上升0.9个百分点。5月17日，唐山钢厂高炉开工率94.7%，较5月10日上升4.7个百分点。目前钢厂库存压力不大，加之利好政策提振，钢厂复产热情较高。

　　（3）轮胎开工率快速回升。5月16日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率68.1%，较5月9日上升18.9个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率80.7%，较5月9日上升4.5个百分点。

　　（4）江浙地区涤纶长丝开工率高位回落。5月9日，江浙地区涤纶长丝开工率89.1%，较4月25日下降1.8个百分点；同期，下游织机开工率70.7%，较4月25日下降1.6个百分点。

　　（5）全国整车货运流量持稳。5月21日，近一周全国整车货运流量指数均值较5月14日当周下降0.8%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降2.0%/下降1.8%/下降0.01%/上升0.9%/下降2.4%。

　　需求：水泥价格低位抬头。

　　（1） 30城商品房销售边际走弱。5月1-21日，30大中城市商品房日均销售面积为23.1万平方米，较4月同期（23.2万平）环比下降0.6%，较去年5月（39.0万平）下降40.9%，较2022年5月（31.4万平）下降26.5%，较2021年5月（61.3万平）下降62.3%。

　　（2）车市零售逐步回暖。5月零售同比下降5%。5月第二周，全国乘用车市场零售达到日均4.9万辆，同比增长2%，环比4月同期增长7%；今年以来累计同比增长6%。去年“五一”假期是4月28日至5月3日，4月末订单于5月上牌；而今年假期为5月1-5日，上牌数量未受假期错位影响，由此导致今年4月销量同比强于5月。5月批发同比增长3%。5月第二周，全国乘用车市场批发达到日均6.3万辆，同比增长20%，环比4月同期增长20%；今年以来累计同比增长10%。

　　（3）钢价上涨乏力。5月21日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较5月14日分别上涨2.8%、上涨0.9%、上涨1.6%和上涨0.02%。5月以来，上述品种环比分别上涨2.0%、上涨1.6%、上涨0.6%和下跌0.8%，同比分别下跌0.8%、下跌1.3%、下跌0.4%和下跌2.9%。钢材现货市场高价资源成交表现一般，同时焦炭首轮提降落地，市场观望情绪增强，钢价上涨出现乏力。钢材季节性去库。5月17日，五大钢材品种库存1333.4万吨，较5月10日下降55.5万吨。

　　（4）水泥价格低位抬头。5月21日，全国水泥价格指数较5月14日上升2.9%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上升5.9%和上升7.0%，表现强于全国平均水平。6月1日起水泥开始执行新国标，目前水泥企业在清库存阶段，水泥即产即销，不再入库，另外库存偏低的企业近期水泥供应量有所缩减，导致水泥价格上涨。5月以来，水泥均价环比上升1.3%（前值上升0.3%），同比下跌17.6%（前值下跌23.0%）。

　　（5）玻璃价格弱反弹。5月21日，玻璃活跃期货合约价报1659.0元/吨，较5月14日上涨4.7%。5月以来，玻璃价格环比上涨6.2%（前值下跌3.7%），同比上涨0.6%（前值下跌12.8%）。

　　（6）集运运价指数重回2500点以上。5月17日，CCFI指数较5月10日上涨6.0%；同期SCFI指数上涨9.3%。集运市场运力供给受中东地缘政治紧张、船舶绕行影响，船舶周转率下降。起初船舶向高运价航线倾斜，但排挤效应导致其他航线跟涨；同期欧美出货优于预期，除了补库存之外，地缘政治等不确定因素也可能迫使客户拉高安全存量并提前出货，多方面因素共同支撑运价上行。5月以来，CCFI指数同比上涨33.9%，环比上涨7.2%；SCFI指数同比上涨145.2%，环比上涨33.8%。

　　通货膨胀：工业品价格普遍上涨

　　CPI：猪价企稳反弹。

　　（1）猪价企稳反弹。5月21日，猪肉平均批发价为20.7元/公斤，较5月14日上涨1.7%。五一假期后生猪价格趋稳运行，中旬受北方二次育肥热度刺激，带动猪价震荡上行；但当前南方市场大猪存栏仍有一定压力，二次育肥并未明显启动，短期内生猪供应仍然较为充裕，且气温逐渐升高，需求端表现或无明显好转，猪价上涨仍有阻力。

　　（2）农产品价格指数弱于近两年同期。5月21日，农产品批发价格指数较5月14日下跌1.1%。分品种看，鸡蛋（上涨6.3%）>猪肉（上涨1.7%）>水果(下跌0.4%）>鸡肉（下跌0.7%）>羊肉（下跌1.3%）>牛肉（下跌2.1%）>蔬菜（下跌2.9%）。

　　PPI：工业品价格普遍上涨。

　　（1）油价位弱反弹。5月21日，布伦特和WTI原油现货价报81.6和78.7美元/桶，较5月14日分别上升1.2%和上升0.8%。基本面方面，当前原油市场的主要驱动因素在于供需关系的紧张，这对油价提供了一定的支撑。此外，OPEC+即将在6月1日举行会议，确定是否延长减产期限，市场预期可能会继续延长，也对油价构造支撑。

　　（2）铜铝价格升至近两年新高。5月21日，LME3月铜价和铝价较5月14日分别上涨6.9%和上涨6.6%。5月以来，LME3月铜价环比上涨6.2%，同比上涨23.2%；LME3月铝价环比上涨1.9%，同比上涨13.4%。

　　（3）国内商品指数环比涨幅收窄。5月21日，南华工业品指数较5月14日上涨3.5%；CRB指数较5月14日上涨0.03%。5月以来，南华商品指数环比上涨1.8%（前值上涨3.4%），同比上涨20.0%（前值上涨9.3%）；CRB指数环比下跌0.6%（前值上涨2.8%），同比下跌0.04%（前值下跌0.4%）。

　　风险提示：统计口径误差。