东海证券-宏观策略日报：中证金融下调保证金比例-230411

　　重要资讯

　　中证金融下调保证金比例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据中国证券报，为进一步降低证券公司转融通业务成本，提升行业资金使用效率和保证金精细化、差异化管理水平，4月10日，中证金融下调证券公司保证金比例。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中证金融将转融通保证金比例档次由两档调整为三档，其中，资信优质的公司，保证金比例由20%下调至5%；资信良好的公司，由20%下调至10%；其余公司由25%下调至15%。同时，为进一步降低做市借券业务成本，促进做市业务发展，中证金融对科创板做市借券保证金比例同步下调，资信优质的公司由10%下调至5%，资信良好的公司由15%下调至10%。

　　证监会主席易会满：注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变动。在4月10日上午举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在4个方面。一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值做判断。二是把关方式的变化，主要通过把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任，中介机构“看门人”责任。三是透明度的变化，审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。实践表明，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变动，刀刃向内的变革，牵动资本市场全局的变革，影响深远。

　　日本央行新行长植田和男：当前经济形势不需要大幅加息。4月10日，日本央行新任行长植田和男在就职新闻发布会上发表讲话称，将尽最大努力实现价格稳定和金融体系稳定，金融中介在经济中顺利发挥作用非常重要。考虑到目前的经济和物价情况，继续实施收益率曲线控制政策是适宜的；将观察政策措施的副作用；达成2%的通胀目标不容易。收益率目标控制和ETF购买操作具有副作用，但这并不意味着采取这些措施是错误的；单靠货币政策难以提振长期经济增长；日本目前还不具备大幅加息的条件。当前金融市场的不确定性和焦虑情绪还没有完全消散，将继续密切关注金融市场；预计日本的银行业将继续保持良好运作；目前的货币宽松政策是非常有力的；可能有必要从长远的角度对货币政策进行审视和审查。

　　市场情况

　　美股涨跌不一。4月10日，道琼斯工业平均指数上涨0.30%；标普500指数上涨0.10%；纳斯达克指数下跌0.03%。

　　风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。