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重点数据解读
1)家居方面:近日,国务院通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年政府工作报告称,积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,住建部强调推进保障性住房项目开工,政策推动下,智能家居、家电等相关行业需求有望提振。原材料方面,2024年2月TDI、纯MDI、纤维板、胶合板价格同比分别-15.9%、+6.1%、-6.3%、+0.0%,TDI、纤维板价格同比下滑。
2)文娱用品&金银珠宝方面:2024年2月黄金现货价为480.79元/克,同比+15.8%,黄金价格保持高位增长态势。
3)造纸个护:2024年2月铜版纸、双胶纸、白卡纸、白板纸、箱板纸、瓦楞纸、生活用纸价格分别同比-2.9%、-10.9%、-2.6%、-5.2%、-4.6%、-10.1%、-17.0%,纸价同比呈不同幅度的下降。纸浆方面,国内阔叶浆、针叶浆价格分别同比13.2%、-17.6%;国际阔叶浆、针叶浆价格分别同比-14.8%、-19.0%;废旧黄板纸同比-11.3%,原材料价格下行。
4)包装印刷方面:2024年2月镀锡卷价同比-3.0%;铝锭价同比+1.1%,铝材价格小幅上涨。
市场表现
本月轻工制造指数上涨5.22%,同期沪深300指数上涨9.35%,轻工制造板块跑输大盘4.13pct。细分至行业子板块来看,本月造纸、包装印刷、文娱用品、家居用品子版块分别+7.51%、+5.25%、+4.22%、+4.06%,均实现正增长。
投资建议
当前轻工制造板块估值已下跌至历史底部水平,受以旧换新及稳步推进保障性住房开工等政策影响,板块有望迎来修复。具体来看:
1)家居板块:产业链相关个股:业绩有支撑,估值低位,且配有股息率的欧派家居、顾家家居、志邦家居、索菲亚、公牛集团,其次,智能家居景气赛道的瑞尔特、箭牌家居、好太太。家居出口方面,海外大客户订单持续回暖,优选景气子行业,产业链相关个股:嘉益股份、匠心家居、恒林股份。
2)文娱用品&金银珠宝:线下消费需求修复,文娱用品传统线下零售业务复苏,且B2B办公业务保持景气发展,产业链相关个股:晨光股份、齐心集团;以及深耕镜片,业绩表现强劲的明月镜片。黄金价格攀升,黄金珠宝表现靓丽,产业链相关个股:老凤祥、周大生、潮宏基;近期,多项大型体育赛事举办,有望刺激全民健身需求,建议关注舒华体育。
3)造纸个护:生活用纸、特种纸、文化纸成本改善,需求相对刚性,逐步回暖。产业链相关个股:中顺洁柔;太阳纸业;华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸、玖龙纸业;百亚股份、豪悦护理、诺邦股份。
4)包装印刷:成本下行带来盈利弹性,下游需求分化,龙头经营韧性。产业链相关个股:金属包装板块昇兴股份、宝钢包装;纸包装板块裕同科技。
风险提示:
原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。
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