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金价上行,黄金珠宝消费景气
今年以来黄金珠宝首饰消费靓丽,据统计局,1-8月限额以上金银珠宝类零售额为2188亿元,同比+12.8%,同比表现超社零增速(社零同比+7.0%),且黄金珠宝零售增幅为社零主要品类中排名第一,黄金珠宝表现强势,主要得益于:1)黄金价格持续走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据Wind,截至9月28日,SHFE黄金收盘价为459.50元/克,较年初黄金价格上涨11.75%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)黄金具有投资和保值属性,金价的持续攀升,催生了消费者消费及投资等需求;2)黄金珠宝消费占比提升。随着黄金消费场景恢复,婚庆、送礼、悦己等需求快速释放,此外,我国黄金首饰工艺提升,黄金首饰产品力升级,更时尚美观的黄金饰品款式受消费者尤其是年轻消费者的青睐,据中宝协,2022年我国黄金产品市场规模占珠宝首饰行业比重为57%,为主要珠宝消费品类。今年中秋国庆双节假期叠加,黄金饰品迎来了“金九银十”的消费旺季,此外,节前黄金价格略有所回落,对黄金珠宝消费有一定提振作用。
千亿赛道,国产品牌崛起
珠宝首饰行业千亿规模,市场规模大,据中宝协,2022年我国珠宝玉石首饰产业销售额为7190亿元,其中,黄金、玉石、钻石市场规模排名靠前,市场规模分别为4100、1470、820亿元,分别占比57%、21%、11%,黄金产品为主要珠宝消费品类。随着黄金工艺水平的逐步提高,送礼、悦己等多场景渗透率提升,黄金首饰消费预计将量价齐升,消费规模将逐步扩大。与此同时,国产品牌逐步崛起,头部品牌品牌力、渠道力、产品力稳步提升,其中渠道端逐步加大渠道布局,线下加密不同系列、子品牌门店,线上平台全覆盖,实现更多消费群体的触及,且在零售体验持续升级,用科技工具赋能线下门店,并推出更好的定制服务,产品端则通过品牌联盟,产品工艺提升等优化升级。
投资建议
中长期看好珠宝首饰行业量价提升以及行业格局优化带来的机会,建议关注:1)长跑冠军:周大福、老凤祥;2)弹性品种:周大生、潮宏基、迪阿股份。
风险提示:
黄金价格大幅波动风险;行业竞争加剧风险;终端需求不及预期风险。
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