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宏观层面，全球制造业复苏预期反复，但随着4月国内出口转正，补库预期再起；美国PMI和就业数据转弱，5月消费者信心初值超预期大跌，经济转弱但不改软着陆预期；全球再通胀预期持续，美国消费者未来通胀预期攀升，国内通胀数据预期见底反弹，关注下周美国CPI数据；大选年决策偏谨慎，预防式降息主导，市场仍然预期美联储年内2次25bp降息；另外，国内杭州放开限购，其他地区发酵中，地产预期好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
产业层面，印尼铜精矿出口禁令推迟，巴拿马第一量子cobre铜矿积极协商复产事宜，矿端扰动边际缓和，但不改24-26年偏紧格局；短期零单TC持续恶化，冶炼5-6月集中检修减产预期仍较强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前精废价差扩大，粗铜和阳极板供应增加，尤其是大量再生铜制杆厂转为生产粗铜和阳极板，导致粗铜加工费回升，减弱铜矿偏紧和冶炼厂粗炼环节检修影响。需求修复预期回升，年中专项债发型速度或提升，电网需求托底，家电高排产，绿色需求高增速，房地产预期边际好转。库存和基差方面，LME铜美国仓库持续去库，COMEX持续去库，海外需求尚可；国内累库幅度超预期，但铜价回落后现货贴水幅度收窄。
综合来看，当前宏观主要着眼于全球制造业复苏、再通胀，以及地缘政治格局，下周需要注意美国CPI数据，部分逻辑或有阶段性反复，但大思路不变。产业矿端偏紧始终提供较强支撑，海外库存持续降低，国内需求有修复预期。盘面持仓高位，中长线多头思路不变，维持逢低做多/回调低多。
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