金利丰证券-汽车行业：車市競爭趨白熱，Tesla不宜沾手-240405

　　筆者數月前曾在本欄撰文警告，美股七雄(magnificent7)將會有大幅回落空間。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中题著跑翰大市的Tesla, -如過去預測成為標普500指數過去-季，表现最差個股之-。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　Tesla日前公布今年首季全球交付386810輛車，按年下跌8.5%，不但是2022年第3季以來最低季度交付量，更明顯低於市場預期。雖然Tesla上手成功從比亞迪(1211)手上,再次奪回全球電動車季度銷量寶座，但若果計入比亞迪混合動力汽車銷售，後者销量則早已违遙領先。而且電動車市場進入白熱化階段，經已是宅無疑間的事，好像北美兩大車廠，福特汽車和通用汽車已開始削減電動車生產規模。

　　對Tesla而言實在是屋漏兼逄連夜雨，由於德國廠房1月暫停生產2星期，再加上紅海接二連三遭到恐怖襲擊，影響部件運輸，上述工廠3月再停產，因为電網遭到继火斷電.

　　集團推出新款Model3,但產量卻未能配台，今年首季生座433371辆車，低於2023年首3個月的440808辆。其中大部分是Model Y和Model 3兩款入門型號，生围並未有公布Cybertruck產量。

　　比亞迪出口激增近2倍

　　Tesla將於4月23日公布首季業續，筆者估計由於集團早前曾經減價促銷，削弱盈利能力,盈利有機合出现明顯倒退.根據乘用車市場資訊聯席會數據, Tesla 3月内地銷售89064辆中國產汽車，按年增長只有0.2%，相對内地3月整個新能源車銷量增長33%跑输大市。

　　至於内地市場一哥比亞迪，首季共售出626263輛新能源車，其中包括純電動車和插電式混合動力車，按年增長13%，今年前兩個月銷量下跌後，3月銷量大幅增長46%。比亞迪首季在全球共售出約300114輛純電動車，按年增長13%。插電式混合動力車的銷量約為32.4萬輛，增長14%，佔總銷量的52%。

　　Tesla創辦人馬斯克早前公開表示，今年銷量增速將會顯善放慢，因為集團要提升Cybertruck產量，主力生產入門型號的德克薩斯州工廠，要到2025年底才會投

　　比亞迪另一個增長亮點就是出口市場，雖然北美和欧洲出口市場困難重重,集国3月新能源汽車的銷量，按年大幅增長近2倍，達到38434輛。加上最新加入戰国的還有小米集国(1810)，市場競爭激烈可想而知，

　　若要比亞迪和Tesla選-,我會宅不猶豫選擇前者。