东方证券-食品行业周报：关注成长性及稳健高股息率两条主线-240316

　　板块周度表现：本周（2024.03.11-2024.03.15）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深300指数涨跌幅分别5.01%/4.19%/0.71%；本周涨幅前五的个股为青海春天（+17.32%） /颐海国际（+17.21%） /甘源食品（+11.11%）/立高食品（+10.85%） /海欣食品（+10.40%），跌幅前五个股分别为三只松鼠（-3.99%） /华统股份（-2.61%） /双汇发展（-2.32%） /雨润食品（-1.22%） /周黑鸭（-1.16%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　休闲食品：1）劲仔食品：公司发布2023年业绩快报，单Q4公司实现营收5.7亿元/yoy+26.5%，归母净利润0.76亿元/yoy+121.7%，扣非归母净利润0.77亿元/yoy+153.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入端公司在春节错峰的影响下绝对值环比Q3仍维持稳定，景气度持续向好；利润端公司23Q4归母净利率/扣非归母净利率达13.3%/13.5%，同比+5.7/6.8pct，环比+4.5/6.9pct，预计主要与鹌鹑蛋等成本回落、规模效应提升、春节错期费用后置等有关。展望24Q1，收入端受益于春节后置及渠道产品改革效果兑现有望延续高景气，利润端鹌鹑蛋成本低位、规模效应预计仍有正向贡献。2）亿滋国际发布了《2023年全球零食现状报告》，虽然全球经济和地缘政治环境发生变化，但是零食消费却在持续增长。在过去的五年中，每10位接受调查的消费者中就有6位表示，他们更喜欢在一天中吃很多顿小餐，而不是几顿大餐。

　　速冻食品：1）味知香：截至3月13日，公司控股股东、实际控制人夏靖先生累计增持公司股份68.18万股，占公司总股本的比例为0.49%，增持金额2000万元，本次增持计划实施完毕。2）餐饮供应链成长确定性高，当前估值性价比较高，建议积极关注。

　　调味品：1）海天味业：海天推出紫苏系列酱料（紫苏豆豉酱和紫苏酱）、有机五常大米、薄盐蚝油三款新品。2）糖蜜跟踪：据不完全统计，截至3月15日累计收榨糖厂30家；截至当前，崇左市糖厂仅剩个别尚未收榨，桂中蔗区糖厂收榨加速，来宾、柳州等桂北地区的糖厂集中收榨期预计为3月下旬至4月中旬。

　　卤制品：煌上煌发布2023年业绩快报，公司23年实现营收19.21万元/yoy-1.7%（其中煌上煌肉制品加工业同比下降2.03%，米制品业务同比增长5.31%），实现归母净利润0.71亿元/yoy+129.05%。报告期内：1）公司肉制品加工业老店单店收入情况同比有所恢复；2）23年二季度以来，鸭副产品主要原材料价格出现下行，生产成本的逐步回落带来肉制品综合毛利率的稳步回升；3）市场促销宣传费用、租赁费等各项费用列支也同比下降。

　　烘焙及茶饮原料：3月4日肯德基Kcooffee官宣推出两款米乳拿铁产品:米乳拿铁、龙井风味米乳拿铁,据悉肯德基Kcoffee两款米乳拿铁,米乳基地原料均选用福建伽那食品公司在2023年推出的清香米乳,伽那食品是盼盼食品集团进军B端市场成立的控股子公司,从23年开始一路歌猛进,先后与peet's、SeeSaw、本来不该有等诸多连锁咖啡品牌联名合作。咖啡和茶饮行业的创新,很大程度上取决于源头供应链的创新能力,现制茶饮咖啡高速发展，相关上游供应商有望受益。

　　投资建议与投资标的

　　投资建议：短期维度，建议关注成长性及稳健高股息率两条主线，1）成长性维度：首推休闲食品板块的估值切换/一季报催化/高景气度机会，业绩确定性角度推荐劲仔食品(003000，买入)、盐津铺子(002847，买入)；建议关注甘源食品(002991，增持)、三只松鼠(300783，未评级)、好想你(002582，未评级)；建议积极关注千味央厨(001215，增持)、安井食品(603345，增持)。2）稳健+低估值高股息率标的：推荐元祖股份(603886，买入)。中长期维度，建议关注龙头个股的基本面企稳及估值修复机会，关注海天味业(603288，买入)、安琪酵母(600298，买入)、涪陵榨菜(002507，买入)。

　　风险提示

　　原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等