国元证券-浙数文化-600633-2024年三季报点评：主业稳健经营，大数据交易中心并表-241101

　　事件：

　　公司发布2024年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　投资收益带动三季度利润高增，股东增持提振投资者信心

　　2024年前三季度，公司实现营业收入21.69亿元，同比下降5.20%，实现归母净利润4.75亿元，同比下滑31.38%，扣非归母净利润3.21亿元，同比下降46.85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）单季度看，24Q3公司实现营业收入7.56亿元，同比增长26.27%，实现归母净利润3.27亿元，同比增长451.29%，主要由于公司间接参股的无线传媒成功在创业板挂牌上市，使得Q3公司投资收益增加1.41亿元，单季度扣非归母净利润1.19亿元，同比增长6.89%。费用端看，前三季度，公司销售/管理/研发费用率分别为16.22%/13.68%/11.48%，较去年同期-0.27/-1.17/-1.70pct。截至10.22，公司控股股东浙报传媒已累计增持公司股份1086万股，占公司总股本的0.86%，持续增强投资者信心。

　　游戏业务精品化运营，大数据交易中心并表有望贡献增量

　　分板块看，数字文化板块，子公司边锋网络坚持精品化运营，8月首期边锋掼蛋线下中心授牌仪式落幕，标志着重点产品边锋掼蛋在深耕线上市场的同时，开始积极拓展线下市场，构建线上线下融合新生态。数字科技板块，公司传播大脑进展顺利，下半年先后与视觉中国、腾讯云达成战略合作，10月，获得浙江产业资金投资1.4亿元，业务规模和服务范围不断拓展。8月传播大脑和城市大脑分别有1款算法通过网信办备案，公司已经累计有4款算法通过备案，持续加大AI技术在传媒及城市治理垂类的布局。10.21，浙江大数据交易中心完成股权重组，浙数文化持股50.2%，重组后，公司将对浙江大数据交易中心实现并表，进一步加强资源整合，助力浙江大数据交易中心业务的拓展和规模效益的提升，下半年，浙江大数据交易中心先后开通南湖、台州、中国数谷等专区，伴随行业发展，大数据交易中心有望在后续贡献业绩增量。

　　投资建议与盈利预测

　　浙数文化背靠浙江日报报业集团，坚持创新驱动发展，聚焦数字文化、数字科技、数据运营三条业务主线，数字文化业务经营稳健，数字科技业务加速布局，我们预计2024-2026年归母净利润为5.28/6.29/7.25亿元，对应EPS为0.42/0.50/0.57元/股，对应PE为25/21/18x，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　老游戏流水快速下滑，新游戏上线不及预期，新业务拓展不及预期等。