方正中期期货-全球波动率数据及外汇综合报告-240301

　　宏观要闻分析：

　　美国核心PCE符合预期，美债收益率回落贵金属走强：美国核心PCE同比和环比出现分化，但是整体表现符合预期，且核心PCE同比为2021年3月以来最小增幅，美国最新初请失业金人数表现偏弱，就业市场压力将会逐步显现，美联储通胀压力虽然没有减轻但是没有进一步增加，美联储降息的市场预期有所升温，美元指数和美债收益率高位回落，特别是美债收益率全线回落，贵金属受提振上涨；随后美联储官员讲话降息太快可能导致通胀反噬，叠加美国核心PCE环比出现上涨走势，美元指数触及103.65附近反弹并创日内新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，为2021年3月以来最小增幅；月率录得0.4%，创2023年2月以来最大增幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国上周初请失业金人数为21.5万人，预期21万人，前值修正至20.2万人。随后美联储官员讲话整体偏中性，美联储戴利表示，如有需要可以降息，降息太快可能导致通胀反噬；美联储博斯蒂克表示工资增速超过通胀，预计这一趋势将继续，重申今年夏季开始降息可能是合适的；古尔斯比表示目前的利率相当具有限制性；梅斯特表示目前来看，PCE数据没有改变政策利率决策，今年降息3次感觉是合适的。对于美联储而言，基于经济数据走势、中小银行业压力和美国政府关门风险等因素，美联储3月和5月降息概率小，预计美联储2024年6月开启降息周期的概率依然较大，预计美联储将会在2024年降息3次/75BP。

　　外汇数据分析与解读：

　　美元指数：美国1月核心PCE同比录得2021年3月以来最低增长，美元指数大幅回落，但0.4%的月率带来鹰派预期，美元指数在103.65附近反弹并创日内新高，美元指数涨0.19%报104.1359，月涨0.59%。美元指数前期表现偏强，但是我们强调再度突破105关口可能性小；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，关注美联储政策调整预期变化，关注103-103.4阻力。欧元/美元，美元指数小幅走强利空欧元，欧元兑美元跌0.3%报1.0805。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位后续会回落，经济走弱已经被计价，欧元震荡走强行情将会持续，涨至1.12上方可能性大，下方调整至1.07下方可能性小，逢低做多依然合适。英镑/美元：美元指数小幅走强利空英镑，英镑兑美元跌0.3%报1.2624。前期强调英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至1.3上方可能性依然较大，下方调整至1.25下方可能性小，逢低做多依然合适。美元/日元：美债收益率回落利多日元，美元兑日元跌0.47%报149.978。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：人民币呈现震荡调整行情，美元兑离岸人民币跌0.1%至7.207。政策差与经济差等因素影响下，上方再度回到7.3上方可能性小，美元/人民币随着美指高位回落预期将会走强，未来回到7以内概率大；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系等因素考量，2024年人民币将会呈现升值走势，主运行区间为6.7-7.3。