方正中期期货-全球波动率数据及外汇综合报告-240223

　　宏观要闻分析：

　　经济数据强劲与官员鹰派讲话，联储降息预期进一步降温：美国初请失业金人数表现和2月制造业PMI表现强于预期，美联储官员表现偏鹰派讲话，美联储六月降息预期再度降温，美元指数触底回升，美债收益率延续偏强行情，贵金属承压回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，美国上周初请失业金人数为20.1万人，为1月13日当周以来的最低水平，表现强于21.8万的预期和21.2万的前值；至2月10日当周续请失业金人数186.2万人，预期188.5万人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月美国Markit制造业PMI意外攀升至51.5，高于预期的50.5，创17个月新高，服务业和综合PMI均不及预期且环比有所回落，但都稳处扩张区间。美联储官员讲话整体依然排凝，淡化过早降息预期。美联储理事杰斐逊表示，担忧过度宽松的政策导致抗通胀逆转或停滞，今年晚些时候降息可能是可能适当的。费城联储主席哈克表示，最大的风险是过早降息，暂无降息的紧迫性。若金融条件过度放松，美联储将加以权衡。5月可能会降息，但不是我的基本预期。美联储理事库克表示，通胀下行的过程可能是持续曲折的，降息就是反映对风险的调整。受美国经济数据表现强于预期和美联储官员偏鹰派讲话影响，市场关于美联储6月降息的预期概率再度下降，已经降至60%以下，美元指数触底103.4后大幅反弹至104附近，美债收益率延续偏强运行态势，贵金属承压小幅回落。另外，“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，巴克莱银行、法国巴黎银行、杰富瑞和野村证券目前都将美联储首次降息时间推迟到了6月份；强调了6月降息的可能性。

　　外汇数据分析与解读：

　　美元指数：美国经济数据坚挺以及美联储官员为近期降息的预期降温，美元指数呈现V型反弹行情，美元指数尾盘跌0.04%报103.94。美元指数前期表现偏强，但是我们强调再度突破105关口可能性小；美元指数反弹空间有限，后续将延续震荡偏弱走势，关注美联储政策调整预期。欧元/美元，美元指数小幅回落利多欧元，欧元兑美元涨0.04%报1.0823。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位后续会回落，经济走弱已经被计价，欧元震荡走强行情将会持续，涨至1.12上方可能性大，下方关注1.07，逢低做多依然合适。英镑/美元：美元指数小幅回落利多英镑，英镑兑美元涨0.19%报1.2659。前期强调英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至1.3上方可能性依然较大，下方关注1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美元指数和美债收益率表现偏强利空日元，叠加日本经济预期下调与大额出口逆差影响，美元兑日元涨0.16%报150.53。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：人民币呈现震荡调整行情，美元兑离岸人民币涨0.03%至7.2020。政策差与经济差等因素影响下，上方再度回到7.3上方可能性小，美元/人民币随着美指高位回落预期将会走强，未来回到7以内概率大；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系等因素考量，2024年人民币将会呈现升值走势，主运行区间为6.7-7.3。