广发期货-《有色》日报-240516

　　氧化铝观点

　　国内氧化铝基本自给自足,进口依赖度较低,海外减产短期实质影响不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,铝土矿库存下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前氧化铝冶炼利润高位,氧化铝厂复产积极性较高,当前除山西受本土矿山复产缓慢以外,山东、河南、贵州、广西均有复产动作,氧化铝开工率上升.但国内铝土矿库存下滑,国内矿山开工受限或限制实际复产量,同时下游电解铝复产,另外,期货升水令持货商交仓意愿上升,加剧现货紧张,建议主力关注3500元/吨支撑,偏多震荡。

　　铝观点

　　美国4月非农就业人数增加17.5万人,低于预期24.3万,失业率升至3.9%。平均时薪同比3.9%，预期4.0%，职位空缺降至三年来的最低点。显示出通胀下行的迹象。利多金属。4月份中国PMI为50.4%，环比下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业维持在恢复趋势。当前云南电解铝在电力供应稳定的背景下，复产积极性上升．同时当前国内电解铝冶炼利润仍较丰厚,铝棒库存高位,铝价承压,建议主力关注21000压力。

　　锌观点

　　美国4月非农就业人数增加17.5万人，低于预期24.3万，失业率升至3.9%。平均时薪同比3.9%，预期4.0%，职位空缺降至三年来的最低点。显示出通胀下行的迹象。利多金属。4月份中国PMI为50.4%，环比下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业维持在恢复趋势。海外矿山仍未见明显增量。当前国内锌矿加工费低位，海外干扰不断，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产。需求端:地产新开工走弱将逐步传导至竣工端。短期关注旺淡季转折节点，预计锌价偏强震荡，主力主23000支撑。