华金证券-传媒行业：微短剧新规生效，助力优质内容稳健发展-240604

　　热点事件：6月1日，微短剧管理新规定正式实施生效，对微短剧实行“分类分层审核”，并设立了多项清晰的机制和标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新规有助于提高行政管理效率和效果，在源头上确保内容生产质量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月2日下午，由周星驰出品的首部短剧《金猪玉叶》正式在抖音播出。正值新规发行，影视大咖作品首秀或拉高创作门槛，赋能微短剧产业高质量发展。

　　微短剧新规正式施行，分层管理有望保障高质量产出。新规要求落实行业监管责任、属地管理责任、平台主体责任，对微短剧实行“分类分层审核”，总投资额达到100万元及以上的“重点微短剧”由国家广电总局统一备案公示管理；总投资额度在30万元（含）—100万元之间且非重点推荐的“普通微短剧”由省级广电部门进行规划备案审核和完成片审查；总投资额低于30万元且非重点推荐的“其他微短剧”由播出或为其引流、推送的网络视听平台履行内容管理的职责，负责内容审核把关与版权核定；未经审核且备案的微短剧不得上网传播。微短剧“分类分层审核”、“白名单”等制度的落实有望加速形成网络微短剧行业“良币驱逐劣币”的积极效应，促进行业高质量发展。

　　 《金猪玉叶》首秀火热，有望拉高行业门槛助力微短剧高质量发展。6月2日下午17时，抖音和周星驰团队联合出品的横屏微短剧《金猪玉叶》在抖音「九五二七剧场」独家上线。据新腕儿统计，仅半天时间，《金猪玉叶》播放量近1000万。而这部喜剧以强反转和快节奏、利落的叙事能力，构成其鲜明特征。《金猪玉叶》前30秒钟的剧情将短剧的叙事密度呈现到极致，观众在试图「预判」剧情走向之前，就被带入了下一个故事情节。剧中展现了很多融合和创新，不仅演员“有梗”，喜剧演员阵容配置也相对强大。此次抖音达人和常规演员的结合，或将成为短剧界内新一种玩法。在行业监管逐渐完善的今天，《金猪玉叶》的出现符合市场需求和消费者审美，有望为行业带来启发，赋能微短剧产业高质量发展。

　　投资建议：行业新规定正式实施生效，有望从源头把关，为作品质量提供有力保障；优质底蕴作品首秀，或拉高行业门槛，为后续佳作提供方向性指引，赋能微短剧产业高质量发展。优质内容和IP建议关注：阅文集团、中文在线、掌阅科技等；影视制作建议关注：华策影视、华谊兄弟、芒果超媒、因赛集团、中广天择、完美世界、天娱数科、遥望科技、引力传媒等；技术赋能建议关注：天娱数科、风语筑、盛天网络、智度股份、华数传媒、天威视讯、捷成股份、视觉中国等。

　　风险提示：政策不确定性、用户偏好不确定性、行业发展不及预期等。