华金证券-传媒行业：端午档场次创新高，多部作品定档暑期-240612

　　投资要点

　　事件：据猫眼专业版，截止至6月10日21时，2024年电影端午档（6月8日-10日）总票房3.78亿，总场次138.2万，刷新中国影史端午档场次纪录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】端午档电影市场延续五一档的主基调，三天内共有11部影片上映，影片供应充足，题材内容丰富，由于与暑期档紧密相连，档期内多元化类型的影片有望成为暑期档“黑马”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　端午档影片整体呈现多元化，供给端与需求端出现错配。今年端午档与高考季重合，年轻观众作为内地电影市场主力群体或对需求侧有一定影响。供给侧：端午档上映影片质量较高，但缺乏爆款作品，根据猫眼数据，以去年端午档为例，《消失的她》票房为5.08亿约占该年端午档总票房的55.9%。今年端午档影片偏爱喜剧标签，《走走停停》从创作到宣发都紧贴轻喜剧的标签。其中，青春喜剧《我才不要和你做朋友呢》夺得端午档票房冠军。《扫黑·决不放弃》为近几年热门“扫黑”题材，票房位列端午档第一梯队。端午档票房极具地域性和IP属性：《谈判专家》和《走走停停》分别在广东和上海有明显优势；《扫黑·决不放弃》、《谈判专家》、《我才不要和你做朋友呢》均改编自经典电影和网剧。

　　大规模点映与票房落地存在预期差，各影视公司相互合作共助市场发展。随着更多观众看重口碑，短视频营销逐渐平淡，点映以口碑带动票房，有效加热市场。端午档前，四部影片开启大规模点映，使得新片整体预售+点映票房破亿。在预售以达4000万基础上，端午档第三日下午才迎来档期内首部破亿电影，与国产电影票房预期相悖。端午档影片中，万达+儒意组推出的《我才不要和你做朋友呢》夺得票房冠军，后续有《白蛇：浮生》定档七夕。光线传媒的《扫黑·绝不放弃》和联瑞影业的《谈判专家》同样跻身票房榜前列。

　　电影市场片源供给稳定，多部作品已定档暑期。端午档新片供给充沛，口碑积累良好，为暑期档提供经验。目前多部影片已加入暑期档，涵盖犯罪、悬疑、喜剧、动画等多种类型，包括“白蛇系列”第三部作品《白蛇：浮生》、由原班编剧创作的《寂静之地：入侵日》、二维国风动画《伞少女》、陈思诚刘昊然再度携手打造的《解密》、阮经天继《周处除三害》后的最新力作《重生》等。随着暑期临近，预计未来将有更多优质影片持续加入。

　　投资建议：端午档片源多元化同时多部影片定档暑期，电影供给数量稳定有望助力全年电影市场发展。建议关注IP相关：阅文集团、奥飞娱乐、中文在线等；影视出品与院线：华谊兄弟、光线传媒、上海电影、欢瑞世纪、捷成股份、慈文传媒、华策影视、金逸影视、万达电影、横店影视、阿里影业、博纳影业等

　　风险提示：政策不确定性、观影需求不及预期、新片口碑不及预期等。