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联储鹰派声明,本周商品价格涨跌不一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(9.18-9.22)上证综指上涨0.47%,沪深300指数上涨0.81%,SW有色指数下跌-1.77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贵金属方面本周COMEX黄金上涨0.29%,白银上涨1.69%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.5%、-2.5%、1.63%、-2.69%、-2.54%、2.03%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.64%、13.62%、-14.05%、37.34%、6.04%、-1.35%。
工业金属:国内地产利好政策持续释放,节前迎来补库需求,但联储9月利率鹰派声明压制价格。核心观点:国内房地产利好持续放出,部分城市再度放开限购,叠加需求旺季和节前补库,但受美联储9月利率声明偏鹰派影响,LME商品价格涨跌不一。铜方面,供应端,本周SMM进口铜精矿指数93.19美元/吨,较上期减少0.15美元/吨,供应较为充足;需求端,本周铜杆开工率小幅下滑2.89pct至68.89%,临近放假铜加工企业预计开启节前备货。铝方面,供给端,根据SMM本周电解铝运行产能约为4284万吨,且近期铝进口窗口打开,8月原铝进口同比增长196%。随着煤炭价格上涨,电解铝成本端存上涨预期;需求端,铝价高位可抑制下游采购,本周铝锭社会库存累库0.3万吨,但终端需求仍在,现货维持升水,临近假期下游企业亦有补库需求。重点推荐:紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份,关注五矿资源、神火股份、中国有色矿业、中国铝业。
能源金属:“金九银十”需求预期落空,矿端陆续释放,能源金属继续承压下行。核心观点:部分锂盐厂价格成本倒挂,8月澳矿进口量明显下降,需求弱势下锂价承压。锂方面,供应端,锂盐厂开工率低位,需求弱预期下8月份澳矿进口量环比减少46%,目前Q4锂矿长单价格谈判尚未落地,矿石存降价预期,价格或进一步下行;需求端,下游正极材料企业刚需提货,需求未见明显起色。钴方面,钴中间品由于运输问题,到港滞后,供应偏紧下价格持稳,电钴以保交储为主,氯化钴和四钴受消费电子大厂新机型订单拉动,需求和开工率边际提升,价格持稳。镍方面,硫酸镍供应偏紧持续,考虑到印尼年内无新增配额签发,华飞项目到港预计延迟,镍原料供应紧张格局暂未改变,叠加下游需求未进一步走弱,硫酸镍价格呈现上行趋势。重点推荐:华友钴业、永兴材料。
贵金属:混沌期,美联储议息会议态度偏鹰,金价短期承压,中长期坚定看多金价。美国8月PPI同比增长1.6%,高于预期的1.3%,油价上升为主因。8月美国零售销售月率0.6%,较前值0.7%环比下行。美联储9月份议息会议维持基准利率不变,但鲍威尔讲话态度偏鹰,年内最后一次加息预期增强,外盘金价小幅承压,但高利率维持的预期逐步被市场消化,远期来看加息已接近尾声,叠加央行购金需求支撑,继续坚定看好金价中枢上行。重点推荐:山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金,关注招金矿业、中国黄金国际和湖南黄金。
风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
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