• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 长城证券-尚太科技-001301-行业出清初见端倪,成本优势力保盈利韧性-241029

    日期:2024-10-30 19:22:31 研报出处:长城证券
    股票名称:尚太科技 股票代码:001301
    研报栏目:公司调研 于夕朦,吴念峻,于振洋  (PDF) 4 页 334 KB 分享者:xuyi******104 推荐评级:增持
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      事件:2024年10月25日,公司发布2024年三季报,报告期内公司实现营业收入36.2亿元,同比增长14.16%,实现归属上市公司净利润5.78亿元,同比上升1.72%,Q3单季度实现归母净利润2.21亿元,同比/环比分别增长35.33%/6.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      旺季来临驱动出货旺盛,成本优势力保盈利韧性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)车市的“金九银十”与全球储能市场的装机火热驱动锂电产业链在24Q3保持旺盛的排产出货节奏,公司及时把握新一代动力电池“快充”、“超充”的迭代机会,24年前三季度实现锂电负极销量14.8万吨,同比增长55%,测算三季度单季度约出货6.45万吨,环比增长32.17%。在产业链产品价格底部震荡之下,公司凭借工艺、电价、高排产等综合优势,仍保持盈利韧性,三季度单季度毛利率/净利率24.72%/14.49%,环比分别下降0.08/2.39个pct,测算三季度单吨净利约为0.26万元,环比下滑主要系储能产品占比提升以及受研发费用、减值损失等因素影响,整体盈利表现继续领先行业。

      出海布局加速推进,行业出清初见端倪。2024年10月15日,公司产能出海迈出重要一步,公告拟以自有资金或自筹资金投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料项目,项目总投资初步计划约1.54亿美元(折合人民币约10.9亿元),建设周期预计为24个月,贸易摩擦、供应链要求严格等因素提高海外锂电市场竞争门槛,公司出海步伐稳扎稳打,有望抢占先发优势,享受海外稀缺产能红利。而从行业周期节奏来看,锂电负极行业在进入了数个季度的深度调整后已逐步出现一些积极正面的变化,产能扩张速度放缓带动供需关系修复,足够差异化的产品迭代、成本优势导致行业集中度稳中有升,头部企业市场份额稳定且开工率明显领先,新的供需平衡与周期拐点代表更优的竞争格局与市场空间,公司估值与EPS修复可期。

      投资建议:我们基于以下几个方面,1)负极材料作为锂电非标属性的关键一环,产品种类繁多且差异性较大,公司具备高倍率性能“超充”负极材料大批量生产能力,成功卡位进入下游各大龙头锂电客户供应链,收获可观且稳定的市场份额;2)受益于长期生产实践和工艺积累下的石墨化生产成本管控能力,公司负极产品盈利持续领跑行业;3)积极推动出海进程的同时,注重财务健康与流动性稳健,为穿越行业周期再添底气,预计公司2024-2026年实现营业收入49.25、61.12、74.87亿元,实现归母净利润7.46、9.05、11.02亿元,同比增长3.2%、21.4%、21.7%,对应EPS分别为2.86、3.47、4.22元,当前股价对应的PE倍数为21.3X、17.5X、14.4X,予以“增持”评级。

      风险提示:原材料短缺及价格波动风险;新业务市场拓展不及预期;产能扩张不及预期;海外局势风险及汇兑风险等。

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-10-30 公司调研 作者:于夕朦,王泽雷 4 页 分享者:luy****an 增持
    2024-10-30 公司调研 作者:于夕朦,何文雯,张靖苗 4 页 分享者:Wi***1 买入
    2024-10-29 公司调研 作者:于夕朦,何郭香池,范杨春晓 4 页 分享者:zhou******jin 买入
    2024-10-29 公司调研 作者:于夕朦,王泽雷 4 页 分享者:wyg****99 增持
    2024-10-18 公司调研 作者:于夕朦,何郭香池,范杨春晓 3 页 分享者:fr***u 增持
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 103617
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...