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策略——解析本轮“特朗普交易2.2版本”的应对策略
(一)最新选情:平均民调及摇摆州全翻红,“特朗普当选+共和党横扫国会”概率大幅提升,“特朗普交易”再起
1.最新选情:民调数据及网站均倾向于“特朗普当选+共和党横扫国会”
受益于多重事件的助力,近期特朗普赢面持续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一则,拜登政府在海伦娜飓风和米尔顿飓风的救灾效率引发民众不满。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二则,《拯救法案》虽立法失败,但引导了舆论转向“民主党未保护美国公民投票权”,也指出民主党存在通过非法移民等来做虚假投票的嫌疑。三则,年轻黑人、穆斯林裔选民出现较为明显的转右倾向。四则,近期哈里斯受FOX访谈表现不佳,在部分议题方面的回答与此前有所出入,再度暴露出政策主张不明晰的问题。
美东时间10月26日,平均民调已翻红,特朗普领先哈里斯0.1个百分点,同时10月4日起,网站已提前转向押注特朗普获胜,而网站作为大选高敏感性观测指标,亦影响大类资产走势。
同时,对于大选+国会双重选举下四种情形,网站已倾向于押注“特朗普当选+共和党横扫国会”。
情景一:“特朗普当选+共和党横扫国会”(押注比例达46%)。
情景二:“哈里斯获胜+坡脚政府(共和党赢得参议院,民主党赢得众议院)”(押注比例达21%)。
情景三:“特朗普获胜+坡脚政府(共和党赢得参议院,民主党赢得众议院)”(押注比例达15%)。
情景四:“哈里斯当选+民主党横扫国会”(押注比例达13%)。
多项民调数据同样显示共和党横扫国会的概率占优,但领先优势并不明显。
摇摆州方面,10月以来特朗普在摇摆州的民调优势持续扩大,目前7个摇摆州均已翻红。
2.市场走势:“特朗普交易”再起,预期其政策“逆全球化”、“做高通胀”、“做多赤字”的效果下,美债利率、美元、黄金、比特币均上行,美股金融、传统能源板块领涨
预期本轮若特朗普执政,“逆全球化”、“做高通胀”、“做多赤字”的政策效果或更强。
特朗普赢面扩大下,近期市场再度开启“特朗普交易”,美债利率、美元、黄金、比特币均上行,美股金融、传统能源板块领涨。
(二)大选后续如何影响市场?关注提前投票的指引
1.提前投票:目前提前投票率远低于2020年,整体局面或不利于民主党
大选中增加选票的第一步就是增加有资格投票的人数,投票流程上,选民需提前登记后才可进行投票,选民登记截止日通常在大选日当天至提前1个月不等。
选民登记后,投票可分为大选日投票和提前投票,提前投票形式可分为提前亲自投票和邮寄投票两大类,提前投票的形式逐渐成为主流。
目前提前投票人数中民主党选民占比领先,但今年大选提前投票局势不同于往年,提前投票率较2020年大选出现明显下降,考虑到民主党选民通常倾向于提前投票,而共和党选民倾向于大选日投票,当前局面或不利于民主党。据New York Times数据,截至10月25日,美国大选提前亲自投票+缺席投票的投票率在全国范围内仅为17%,各州内数据也远远不及2020年投票率,当前局面或不利于民主党。
2.摇摆州战局:共和党提前投票率远不及民主党,背后更多在于不同党派选民的投票习惯与观念,并非指向民主党获胜概率较高
摇摆州提前投票方面,从目前已登记选民的党派情况来看,仅对比共和党与民主党,民主党在4个摇摆州占优,共和党在3个摇摆州占优。
从目前提前投票率看,假设民主党人投哈里斯、共和党人投特朗普,则目前民主党在4个摇摆州占优,共和党在3个摇摆州占优。
综合来看,在摇摆州范围内,目前共和党的登记选民人数与民主党难分伯仲,共和党的提前投票率虽远不及民主党,但该差异背后更多在于不同党派选民的投票习惯与观念,并非指向民主党获胜概率较高。
(三)市场展望:本轮“特朗普交易2.2”还有多少空间?策略上可如何应对?
1.大类资产:三次“特朗普交易”有何异同?
“特朗普交易1.0”(2016年11月),“经济持续复苏”+“美联储加息预期”+“特朗普交易”的多重影响下,呈现“美债利率+美元指数+美股+原油均上行、黄金跌”的格局。
“特朗普交易2.1”(2024年7月),“降息交易”+“特朗普交易”+“二季度财报扰动”三重主线影响下,大类资产出现较为快速轮动,呈现“美股跌、美债利率跌、美元跌、黄金涨、原油跌”的格局。
“特朗普交易2.2”(当前),依然受美国经济数据改善、全球地缘风险加剧、特朗普获胜概率提升的多重影响,呈现“美股涨、美债利率涨、美元涨、黄金涨、原油跌、比特币涨”的格局。
2.策略应对:本轮“特朗普交易2.2”还有多少空间?如何应对?
本轮“特朗普交易2.2”还有多少空间?
策略一:做大对特朗普获胜的押注,该策略赔率小但胜率较高。
策略二:寻找短期基本面走势与“特朗普交易”存在时间差的资产。
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