华鑫证券-电子行业周报：台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura 70系列正式开售-240421

　　▌上周回顾

　　4月15日-4月19日当周，申万一级行业大部分处于下跌状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中电子行业下跌2.27%，位列第25位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值前三的行业为综合、农林牧渔、计算机，电子行业市盈率为40.10，位列第6位。

　　电子行业细分板块大部分处于下跌状态。估值方面，LED、模拟芯片设计、数字芯片设计估值水平位列前三，光学元件、面板估值排名本周第四、五位。

　　▌台积电2024Q1业绩超预期，但调降半导体市场(不含存储)营收年增长率

　　台积电在4月18日公布了2024Q1业绩，营收为5926.4亿新台币，预期为5829.4亿新台币；净利润为2254.9亿新台币，预期为2135.9亿新台币，第一季度营收和利润双双超预期。从营收结构看，HPC贡献了公司46%的营收，智能手机为38%，之后按份额贡献分别为IoT、汽车电子和DCE。台积电总裁魏哲家表示，与三个月前相比，部分产业复苏速度低于预期，因此调降半导体产业(不含存储)营收年增长率以及晶圆代工产业预估，分别下修至10%、14-19%。从细分行业看，AI相关需求持续强劲，手机需求稳健成长，PC复苏较慢，IoT和消费性电子仍在调整，车载库存也持续修正。建议关注AI芯片相关标的：寒武纪、海光信息、龙芯中科等。

　　▌华为Pura 70系列正式开售，Pura 70 Ultra搭载业界首创旋动伸缩镜头结构

　　4月18日，华为Pura 70系列正式开售，其共有四款机型，即Pura 70、Pura 70 Pro、Pura 70 Pro+和Pura 70Ultra。Ultra和Pro系列都采用了超聚光微距长焦，Pura70 Ultra更是唯一搭载了超聚光伸缩主摄的机型，这是华为在移动影像领域的一大创新，它搭载了业界首创旋动伸缩镜头结构。相比常规镜头，这项设计的一大好处就是可以兼顾镜头和机身厚度的同时，塞进高规格的相机镜头。得益于这项技术，华为Pura 70 Ultra在8.4mm厚的机身里放入了一颗1英寸的大底镜头，同时实现了F1.6的物理光圈。Pura70 Ultra具备极强的抓拍能力，通过超聚光影像系统和XDMotion运动引擎，它能捕捉到赛车在300km/h高速飞驰下的运动瞬间。建议关注相关标的：昀冢科技、水晶光电、贝隆精密、韦尔股份、欧菲光、思特威等。

　　▌风险提示

　　半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险