中泰期货-烧碱周报：烧碱基差继续修复，盘面区间震荡为主-240324

　　基本面情况

　　价格：本周低浓度碱及高浓度液碱价格均表现稳中有增，低浓度碱增幅较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到2024年3月22日，山东地区32%液碱为840元/吨，折百价为2625元/吨，山东50%液碱为1340元/吨，折百价为2680元/吨，山东片碱价格3250元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　供给：本周烧碱装置有检修也有复产，整体开工率变化不大。下周有明确检修的装置有2套，重启装置有2套。其中华南新增一家72万装置复产；西南新增一家17万装置复产。预估下周烧碱产能利用率变化仍不明显。

　　需求：近期伴随着铝土矿供应的增加，氧化铝复产产能集中释放，对烧碱的需求保持稳定；粘胶短纤开工率维持高位水平，印染订单有所恢复，非铝下游对烧碱需求表现增加。

　　库存：截至3月21日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.76万吨（湿吨），环比-9.89%，同比+7.41%。

　　逻辑与观点

　　本周烧碱盘面价格与现货价格走势继续分化，盘面价格表现区间震荡，现货价格稳中有增，基差继续收缩，目前烧碱现货与盘面接近平水状态。烧碱整体市场氛围继续好转，山东主力下游氧化铝企业采购价格接连上行支撑山东低浓度碱价格走高，同时带动周边区域价格走强，且山东主力烧碱企业装置检修预期如期兑现，供应收缩叠加外盘签单乐观下接下来高浓度碱仍存涨势。但长期来看，烧碱利润好转后春检或不及预期，后续价格持续上涨的空间有限。盘面受临近交割，基差修复的影响震荡走弱，基差修复后，预计盘面受现货价格影响将会增加，建议区间震荡对待。

　　风险提示

　　相关品种出现大幅波动，装置出现预期外的检修