华创期货-黑色系数据周报-240402

　　核心观点

　　螺纹：3月旺季需求不及预期，库存压力较大叠加成本端重心下移对螺纹钢价格形成拖累，然而，当前产量远低于往年同期，表需覆盖产量，库存连续两周保持去化，供需关系持续改善，同时房地产行业政策暖风频吹，此外，从盘面上看，期价面临历史低位技术性支撑，预计短期宽幅震荡运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　热卷：产量持续攀升，库存保持高位，供需偏宽松叠加成本端重心下移施压热卷价格，然而，3月制造业PMI增长远超预期提振市场信心，同时随着下游企业大规模设备更新有序推进将带动热卷需求，此外，从盘面上看，期价处于前低技术性支撑位附近，预计短期宽幅震荡运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　铁矿：铁矿石全球发货量创年内新高，中国到港量持续增加，港口库存延续累库态势，同时铁水产量与铁矿石消耗量远低于去年同期，供需格局偏宽松令铁矿石价格承压，然而，3月制造业PMI回升远超市场预期，市场情绪有所回暖，此外，从盘面上看，期价接近前低后迅速放量拉起，短期或受到技术性支撑宽幅震荡运行。

　　硅铁：原料端，兰炭价格偏弱运行。供给端，硅铁周度产量持续走低，位于近三年同期相对低位，周度库存虽维持回落，但其仍在近三年同期相对高位，总供应压力尚存。需求端，下游市场成交情况未见明显起色，但钢厂高炉持续复产，后期或存提振。

　　焦煤：柳林国有大矿复产，山西煤矿原煤产量稍有提升，但据Mysteel数据显示，蒙煤三大口岸整体日均通关1996车，环比降4.08%。焦炭第七轮提降落地，焦企利润再度收缩，限产意愿增强，加之终端市场疲软，成材成交情况不佳，钢厂利润亏损，生产意愿不强，铁水日均产量持续下滑，焦钢企偏谨慎采购，上游焦煤被动累库。然而，焦钢企焦煤库存处于近三年低位，后续或存补库需求。

　　焦炭：供给方面，上周焦炭第七轮提降落地，焦企利润再度收缩，限产意愿增强。需求方面，终端成材市场成交疲软，钢企生产意愿不强，铁水日均产量持续下滑，以消耗自有焦炭库存为主。库存方面，焦企日均产量虽下滑，但因下游采购情绪不佳，焦企焦炭库存止跌回升。