国信证券-跨境电商行业快评：亚马逊美国站调整费用政策，年末促销季催化海外线上需求-231207

　　事项：

　　2023年12月6日，亚马逊官方发布美国站一系列费用更新政策，涉及物流费用、销售佣金调整和促销等，旨在为顾客提供优质服务，同时降低双方的成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，此前多个海外跨境电商平台公布了在“黑色星期五”到“网络星期一”购物活动（11月17日-11月27日）期间销售情况，整体跨境电商各平台延续亮眼表现，用户量及销售额均有持续提升，有望对国内头部跨境电商企业四季度业绩带来支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国信零售观点：针对此次亚马逊美国站费用更新政策：1）此次调整主要内容包括降低价格低于20美金的服装商品的销售佣金；定价低于10美元的商品继续享受额外每件0.77美元的配送费用折扣；下调亚马逊物流配送费、非高峰期的月度仓储费等；对符合包装配送计划的商品提供0.04美元-1.32美元不等的配送费用折扣等。此外，亚马逊也加收了部分费用，对不符合入库条件的商家收取入库配置服务费；提高退货处理费；增加超龄库存附加费等。2）我们认为亚马逊美国站此次调整反映了三大方向：一是性价比消费趋势下增加低价商品的优惠力度，以增加平台流量和销售，应对包括TEMU以及SHEIN在内的低价线上平台的潜在竞争压力；二是继续鼓励商家提升整体库存管理等供应链效率；三是进一步鼓励包装环保化。

　　总体上，我们认为此次亚马逊美国站一系列费用调整有助于增加平台整体流量，利好商家的客流和销售转化。此外供应链效率高的企业将进一步降低运营费用，提升整体盈利能力。中长期看，海外电商渗透率仍有提升空间，物流、支付等配套设施亦进一步完善。此前“黑五网一”购物季各平台销售数据延续向好趋势，各平台的积极促销活动也有助于提升海外线上渗透率，为国内跨境电商卖家提供更广阔的增长空间。

　　风险提示：

　　全球贸易环境恶化；行业竞争环境恶化；价格战影响企业利润；企业海外仓库存管理不善。且更加成熟的平台规则有助于推动整体商家端行业集中度进一步提升，建议关注整体供应链效率较高的跨境电商头部企业安克创新、赛维时代及华凯易佰等。