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事件概述
公司发布公告:公司于近日收到北汽新能源出具的开发定点通知,将成为其车载光学解决方案供应商,为其供应智能座舱显示产品(限于保密协议,暂不披露具体车型等信息)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析判断:
车载定点再下一城持续催化可期
据公司公告,公司于近日收到北汽新能源出具的开发定点通知,将成为其车载光学解决方案供应商,为其供应智能座舱显示产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司此次开发定点涉及的产品量产后,公司将根据该客户实际订单交付情况进行产品收入确认,预计项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响。
2022年4月公司通过IATF 16949认证获得汽车行业准入通行证,2022年9月以来已累计获4家车企5个项目定点(比亚迪、赛力斯、北汽新能源、某国际品牌车企),并与宝马合作参展CES2023,标志着公司车载业务在国内/国际市场均取得突破性进展,同时也验证了公司激光投影显示技术在车端应用的可行性和先进性,后续有望持续拓展至更多车企客户,2023年内持续定点催化可期。
车载领域:激光投影应用广泛千亿市场将迎落地
汽车智能化对车载显示提出新的需求,激发了激光投影显示在车载显示的创新性应用,潜在应用场景包括车顶天幕、车窗透明显示、娱乐大屏、AR-HUD、智慧表面、智能激光大灯等,远期市场规模有望超千亿元,空间广阔。2022年4月公司通过IATF 16949认证获得汽车行业准入通行证,9月获比亚迪定点,并被列入华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴。
后续公司车载光学业务将主要瞄准DLP像素化大灯、车载HUD和车内显示方案三大方向:1)DLP像素化大灯:已推出显示+照明一体化方案,拥有百万级像素,超紧凑造型,支持重新定义汽车前脸;2)车载HUD:面向车载HUD市场推出的PGU模组,具备更高亮度,可实现更大画面需求、更高对比度,可降低暗场眩光,提高夜间安全性;3)车载显示方案:可提供车载影院式的沉浸式体验,DLP+ALPD提供高适配性和高稳定性。
家用影院等领域:家影商工广泛布局核心技术支撑
依托原创ALPD核心技术,公司持续探索激光显示技术在家用、影院、商教、工程等领域应用并均享有较强竞争能力。核心器件业务成长迅速,智能微投激光化大趋势已经初现端倪。据公司2022年报,截至2022光峰在商教、工程领域市占率均居市场第一,家用领域在国内家用投影机市场占有率亦位列前三(8%,子公司峰米科技自有品牌(不含ODM))。展望后续,B端(尤其影院业务)底部向上值得期待。
投资建议
公司依托原创ALPD核心技术改变激光显示长期处于试验探索阶段的局面,突破美欧日韩等国家与地区先进显示技术领先地位,十六年发展历程中公司持续探索激光显示技术在家用、影院等领域应用,2022年起车载投影显示应用探索打开中长期成长空间。维持盈利预测,预计2023-2025年营收33.36/48.33/67.50亿元,归母净利1.59/3.82/4.98亿元,EPS为0.35/0.84/1.09元。对应2023年5月24日21.03元/股收盘价,PE分别60/25/19倍,维持“买入”评级。
风险提示
家用产品渗透率提升不及预期;汽车领域拓展不及预期。
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