• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 东兴证券-山东药玻-600529-优化产品结构,打造持续竞争力-241030

    日期:2024-10-30 14:44:18 研报出处:东兴证券
    股票名称:山东药玻 股票代码:600529
    研报栏目:公司调研 赵军胜  (PDF) 6 页 388 KB 分享者:gud****ng 推荐评级:强烈推荐
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      公司公布2024年三季报:前三季度实现营业收入38.25亿元,同比增长4.12%;归属于母公司股东净利润为7.20亿元,同比增长17.29%;扣非后归属于母公司股东净利润为6.89亿元,同比增长16.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现基本EPS为1.09元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      点评:

      下游阶段性变化降低营收和利润增速,等待集采后续发力。公司2024年前三季度营业收入同比增速较上半年增速回落2.6个百分点,其中第三季度营业收入下滑0.99%,除了公司业务结构的调整外(比如收缩纸包装业务等)预计和下游药厂夏季检修以及第十批国家药品集采延迟有关。但随着药厂检修的结束和国家第十批集采在2024年10月18日的启动,需求的改善会相应带来公司中硼硅模制瓶产品销售的改善。特别是如果体量较大的青霉素注射剂等能够纳入集采可能会对中硼硅模制瓶的需求产生较大的带动。

      产品结构优化,盈利水平持续提升。公司积极发展中硼硅模制瓶业务,2024年上半年点火投产了两台电熔炉来满足下游客户的需求,产能增长较快,成为公司业务发展的主要方向。中硼硅模制瓶盈利水平高,公司作为中硼硅模制瓶行业龙头,具备规模成本等综合优势。随着公司中硼硅模制瓶产能的提升以及棕色瓶和日化瓶窑炉的点火,带来公司产品结构的不断优化,2024年前三季度公司综合毛利率为32.10%,同比提高3.89个百分点,销售净利率为18.84%,同比提高2.12个百分点。

      受益中硼硅模制瓶需求集中释、老龄化和创新药的发展。随着一致性评价和关联审批地不断推进,以及集采的要求,国内仿制药对于中硼硅模制瓶的更换使用还在持续进行当中,需求释放仍处较快阶段。公司中硼硅模制瓶市占率高,受益大。同时,随着中国人口老龄化比例提升,药品使用量的增长以及创新药的推出,也保证了未来需求的平稳释放。

      盈利预测和投资评级:预计公司2024-2026年净利润分别为10.21、12.57和15.54亿元,对应EPS分为1.54、1.89和2.34元,对应PE值分别为16.63、13.50和10.92倍。公司中硼硅模制的产能释放,产品结构处于不断地优化当中,受益需求集中释放阶段和未来的平稳释放,维持公司“强烈推荐”评级。

      风险提示:原材料价格变化影响不及预期、中硼硅产能投放速度不及预期和模制瓶市场格局变化超出预期。

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-10-29 公司调研 作者:赵军胜 6 页 分享者:gee****en 强烈推荐
    2024-10-25 公司调研 作者:赵军胜 6 页 分享者:J**羽 强烈推荐
    2024-08-29 公司调研 作者:赵军胜 6 页 分享者:qx***r 强烈推荐
    2024-08-27 公司调研 作者:赵军胜 6 页 分享者:lhy****21 强烈推荐
    2024-08-27 公司调研 作者:赵军胜 6 页 分享者:tlx****ao 强烈推荐
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 103617
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...