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事件:2024年4月12日,公司发布2023年年报,公司全年实现营收105.11亿元,同比增长21.47%,实现归母净利润12.01亿元,同比增长33.47%,实现扣非归母净利润11.58亿元,同比增长36.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Q4毛利率稳定:2023年第四季度公司实现营收27.43亿元,同比增长2.22%,环比降低3.79%;实现归母净利润4.06亿元,同比增长31.91%,环比增长41.96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第四季度公司实现毛利率24.28%,环比提升0.4pcts,实现净利率15.04%,环比提升4.79pcts,销售净利率改善幅度远高于销售毛利率,我们认为主要是四季度公司增值税返还及政府补助,同时叠加冲回部分减值损失。
深耕客户服务,持续开拓市场:公司坚持定位高端市场,持续深化大客户战略,提高与客户的互动频率,了解客户的需求和期望,为客户提供高品质的精密结构件产品及服务,进一步提升了客户的满意度,在手订单保持增长趋势,公司经营规模和业绩得到进一步增长。同时,进一步完善客户体系,持续加大国内外市场的开拓力度,与欧洲某知名锂电池生产商签署了《材料买卖供应合同》,约定公司向该锂电池生产商在《材料买卖供应合同》有效期内向其供应预计约3.5亿套方形锂离子电池所需的盖板。
重视研发,持续创新:2023年,公司研发投入6.36亿元,同比增长16.75%。公司持续加大研发投入,重点针对提升动力电池精密结构件的安全性、可靠性、容量空间、轻量化等方面进行持续研究创新,以及在动力电池精密结构件的生产工艺等方面的持续优化,并取得了阶段性研发成果。截至2023年末,公司及子公司拥有专利409项,专利数同比增加19.24%。
投资建议:预计公司2024-2026年实现归母净利润12.50/15.42/18.44亿元,对应PE分别为18.95/15.36/12.84倍,给予2024年23倍PE,目标价106.48元,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧;新能源车销量不及预期;电池装机量不及预期;技术路线发生重大变化。
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