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核心观点:
在“拜登经济学”推动下,美国制造业回流速度加快,但较强的经济基本面并没有带来选民的支持,“摇摆州”纷纷倒向特朗普,呈现出宏观经济“强数据”与微观居民“弱支持”的落差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,尽管拜登就任以来“红州”以及“摇摆州”制造业实现较快复苏,但受高通胀侵蚀,各州居民实际薪资收入下滑,贫富差距扩大,导致美国居民对经济微观体感较差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,在美国居民收入增长相对乏力的情形下,美国非法移民越境问题失控,各州安置移民的财政支出持续攀升,进一步加剧了选民的不满。
如何有效获取中间选民支持,是拜登和特朗普均需要解决的现实问题。我们认为,控制通胀并增加居民收入、缓解非法移民问题是拜登争取中间选民的重要方向,同时在国内财政、移民等内政受掣肘的背景下,加强对华沟通或将成为拜登总统在大选年谋求政治利益的重要抓手。
“拜登经济学”下的各州经济:“红州”与“摇摆州”受益显著
(一)制造业就业人数、失业率:2021年至2023年,“红州”、“摇摆州”以及“蓝州”的制造业就业人数平均年增幅分别为2.8%、2.8%和1.7%;年均失业率分别为3.7%、3.9%和4.5%,“红州”与“摇摆州”提振更加显著。(二)制造业GDP增速:2021年至2023年三季度,“红州”、“摇摆州”以及“蓝州”的制造业GDP平均年增速分别为3.6%、2.9%和1.7%。(三)GDP增速:2021年至2023年三季度,“红州”、“摇摆州”以及“蓝州”的GDP平均年增速分别为3.7%、3.8%和3.2%,“红州”与“摇摆州”GDP增速高于“蓝州”。
为何选民对“拜登经济学”感受不佳:高通胀、移民问题
在居民收入的核心议题上,受高通胀侵蚀,2021年至2023年12月,“红州”、“摇摆州”以及“蓝州”的平均薪资增速分别为-0.9%、-1.3%和-1.9%,指向居民实际购买力未有改善,美国居民对经济微观体感较差,与宏观经济出现偏差。在美国居民收入增长相对乏力的情形下,美国非法移民越境问题失控,各州安置移民的财政支出持续攀升,进一步加剧了选民的不满。
支持率低迷情况下,拜登政府或如何突围:控制通胀、增加居民收入、缓和移民问题、加强对华沟通
一是,为取得竞选利益最大化,拜登争取蓝领选民(主要是“摇摆州”蓝领)的政治诉求较强,包括推动学贷豁免计划、支持罢工以增加居民收入等。二是,考虑到非法移民问题持续发酵,拜登政府移民政策的态度或有所转向。三是,在国内财政、移民等内政受掣肘的背景下,加强对华沟通或将成为拜登总统在大选年谋求政治利益的重要抓手。
风险提示:美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。
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