甬兴证券-建材行业周报：地产政策边际优化，光伏玻璃持续降库-240326

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　消费建材：地产市场继续承压，稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1-2月房地产开发投资累计同比继续下降，降幅有所收窄，市场信心修复尚需时日；近期稳地产政策频出：2024年政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险是重中之重，一视同仁支持不同所有制房企合理融资需求是重要抓手；要加快构建地产发展新模式以及加大保障性住房建设和供给以满足居民住房需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行下调5年期LPR，释放积极信号稳定行业信心，促进房地产市场平稳健康发展；住建部发文，明确实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。我们认为，目前仍处于地产筑底阶段，地产产业链的投资机会凸显，中长期持续看多。

　　光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升。光伏下游组件厂家月度排产有采购刚需，开工率持续提升厂家有意备货支撑需求；玻璃厂家订单跟进量充足，库存下降；成本端纯碱、天然气价格暂稳，盈利情况好转。

　　市场行情回顾

　　本周（2024年3月18日-3月22日），A股申万建材指数下跌2.59%，整体跑输沪深300指数1.89pct，跑输万得全A指数2.59pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：水泥(-2.43%)、玻璃玻纤(-2.48%)、装修建材(-2.82%)。年初至今（2024年1月2日-3月22日），A股申万建材指数下跌5.76%，板块整体跑输沪深300指数9.08pct，跑输万得全A指数4.34pct。在申万31个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第24位。

　　投资建议

　　本周，我们看好消费建材龙头、以光伏玻璃为代表的工业品复苏主线。消费建材：积极稳妥化解房地产风险，相关政策陆续出台，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。

　　光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注福莱特、南玻A等。

　　风险提示

　　下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期的风险等