民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：政策预期强化，新车催化板块-240310

　　本周数据：根据交强险数据，3月第一周（2月26日-3月3日）销量29.6万辆，同比-15.8%，环比+13.3%；新能源上险销量13.1万辆，同比+12.3%，环比+18.5%，新能源渗透率44.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月核心组合【长安汽车、理想汽车-W、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪、双环传动】。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周行情：本周A股汽车板块下跌0.17%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第18位，表现弱于沪深300（上涨1.29%）。细分板块中，摩托车及其他、商用载客车、商用载货车、乘用车、汽车零部件、汽车服务分别上涨5.78%、0.82%、0.55%、-0.25%、-0.49%、-4.20%。

　　《以旧换新行动方案》审议通过，政策有望落地。3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。本轮政策强调：①设备更新和消费品以旧换新（汽车为重点）；②降低全社会物流成本，鼓励与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式；③发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用。我们判断，政策发布节点：国常会审议通过后，政策有望于近期发布；政策所涉及补贴体量：参考前期政策，1千万辆车购置税减半大约对应750亿税收减免，2022年中央减征乘用车购置税600亿元，预计此次补贴力度较大，或可达千亿。截至2023年底我国汽车保有量为3.36亿辆，以旧换新补贴有望拉动汽车消费总量，同时促进结构升级；商用车方面，国三国四的十年左右轻卡、重卡约200多万辆，本轮政策强调降低物流成本，将有助于物流运输复苏，拉动终端货运市场需求。

　　4月车展将至，华为、长安等重磅新车催化密集。4月北京车展（2024年4月25-27日）即将来临，北汽与华为的首款智选模式新车将在亮相，该车型定位于高端智能纯电动轿车，将于6月亮相，于2024年6月左右上市；小米SU7、长安深蓝G318、长城坦克300HIT也有望于3-4月集中上市，我们判断，新车催化+一季报业绩催化+板块估值处于相对地位，坚定看好新车周期强的优质自主及相关产业链。

　　投资建议：

　　乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、理想汽车H、比亚迪、小鹏汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。

　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链：建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

　　机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽、银轮股份】。

　　摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期