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  • 天风证券-策略:科创100,行业配置均衡,掘金硬科技高成长-230828

    日期:2023-08-28 10:35:53 研报出处:天风证券
    研报栏目:投资策略 刘晨明,李如娟,许向真  (PDF) 12 页 601 KB 分享者:xia****12
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    研究报告内容
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      一、科创板:聚焦高成长的科技企业

      1.科创板成立于2018年11月,科创板和注册制有效打通了科创企业的融资渠道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年7月开闸以来,科创板已经累计进行542起IPO、募资规模累计达8478.87亿(截至2023年7月)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      2.科创板上市公司明显偏向科技成长风格。科创板上市公司中主要是半导体和医疗器械,其他主要行业多数也处于这两个产业链之中,如机械设备中的半导体设备、以及制药等。

      3.公募基金中,科创板主题产品不断发展壮大。截至6月底,科创板主题基金产品共67只、合计规模1734亿,其中ETF产品24只、合计规模1397亿,是科创板主题基金的核心。

      如果三季度半导体终端需求见底回升,对应半导体销售周期见底回升,那么半导体产业链和科创板有可能迎来新周期的开端。

      二、科创100指数投资价值

      1.行业配置分散均衡:科创100指数行业配置多元均衡,作为一个宽基指数,权重最高的半导体行业也不超过20%,区别于科创50指数,以医疗器械和生物制为代表的医药领域,以电池和光伏设为代表的新能源领域,以软件开发和IT服为代表的新一代信息技术领域等也是指数的重要构成部分,更有利于分散风险。

      2.成分股高盈利增速且重视研发投入,中小企业发展又快又好:科创100成分股研发支出占营收比例和研发人员数量占比均显著高于全部A股。且科创100指数的成份股在2023年预期盈利增速也在主要宽基指数中名列前茅。同时随着支持科技型中小企业研发的制度体系完善,全社会大力支持中小企业研发的环境氛围,鼓励增强科技型中小企业研发能力。

      3.科创100指数估值处于低位:截至2023年8月25日,科创100指数的最新估值是60.96倍,位于指数成立以来最低。

      三、交易层面,新兴产业已进入重点关注阶段

      1.半导体周期有望见底回升。历史来看,随着终端需求复苏,半导体一般自下而上复苏,先后顺序为:设计(存储)→封测→晶圆厂→材料→设备。

      2.鹏华上证科创板100ETF(588223)以紧密追踪上证科创100指数为目标,为投资者提供一键战略新兴产业的投资工具,建议关注。

      风险提示:宏观经济风险,国内外不可预测事件风险,业绩不达预期风险等

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