国信证券-传媒互联网行业周报：抖音提高短剧投流门槛利好头部内容/营销，数据要素基础设施建设加速推进-231128

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业下跌0.55%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（11.20-11.26）传媒行业下跌0.55%，跑赢沪深300（-0.84%），跑赢创业板指（-2.45%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中涨幅靠前的分别为流金科技、龙版传媒、引力传媒、海看股份等，跌幅靠前的分别为荣信文化、世纪天鸿、昆仑万维、佳云科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第11位。

　　重点关注：抖音提高短剧投流门槛利好头部公司，数据要素基础设施建设加速推进。1）11月20日，抖音巨量提高短剧投流公司资质门槛，利好现有资质完整的企业和头部公司。2）数据要素方面，国家数据局正在加快推进数据要素基础设施建设。11月21日，广东印发“数字湾区”建设三年行动方案，支持广州、深圳数据交易所创建国家级数据交易场所。数据所有方及交易平台、确权等环节值得关注。3）微软表示12月1日将面向中国企业和教育机构推出Web AI聊天功能Copilot。

　　本周重要数据跟踪：10月全球手游玩家付费金额同比增长。1）本周电影票房3.16亿元，环比减少11.12%。票房前三名分别为《拯救嫌疑人》、《无价之宝》和《饥饿游戏：鸣鸟与蛇之歌》；2）综艺节目方面，《花儿与少年丝路季第五季》、《快乐老友记》和《王牌对王牌第八季》排名居前；3）游戏方面，根据SensorTower数据，2023年10月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费62亿美元，同比增长2%。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，贡献了18亿美元，占全球总收入的29.8%；中国iOS市场排名第2，占20.1%；日本市场排名第3，占14.7%。2023年10月全球热门移动游戏收入前三名分别为腾讯《王者荣耀》和《PUBGMobile》(合并《和平精英》收入)、Dream Games《Royal Match》。

　　投资建议：持续看好短剧/互动游戏/VRARXR/AIGC催化下的版块超跌向上机遇。1）抖音提高短剧投流门槛、reelshort下载量持续位居前列，继续看好短剧/真人互动游戏方向（紫天科技、华策影视、掌阅科技等）；此外国家数据局加快推进数据要素基础设施建设、微软Copilot将对中国用户开放等有望持续催化AI、VR/MR方向，关注前期超跌的AIGC、VR、数据要素等主题方向超跌反弹机会（昆仑万维、浙数文化、奥飞娱乐、视觉中国、华策影视、汤姆猫、中国科传、掌趣科技等标的）；2）主题投资带动板块估值整体修复，基本面维度关注可以关注景气度较好且超跌的游戏（推荐恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技等标的）、媒体（分众传媒、芒果超媒）、IP潮玩（泡泡玛特、阅文集团等）、出版板块；3）同时建议关注VR/AR/MR、脑机接口等新交互形态机会（具体标的参见正文投资建议部分）。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。