信达期货-钢矿早报：碳成本上移，钢价支撑强-240508

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　　1.5月7日，焦炭市场价格偏强运行，主流市场焦炭价格计划第五轮提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，自5月8日0时起执行

　　2.5月7日，全国主港铁矿石成交91.00万吨，环比减6.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.53万吨，环比减36%

　　螺纹钢：

　　上一交易日，主力涨势放缓，震荡为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海螺纹HRB40020mm报3690元/吨（+10），10合约基差-33元/吨（+22），RB10-1月差-12元/吨（-14）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业层面，5.3螺纹产量231.79万吨（+4.39%），表观需求量266.09万吨（-7.61%），钢厂库存234.13万吨（-3.70%），社会库存680.41万吨（-3.59%）。分工艺看，螺纹高炉产量204.29万吨（+4.25%），电炉27.5万吨（+5.44%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润51元/吨，电炉吨钢平均利润-119元/吨。

　　产业层面，螺纹供给延续回升，需求下降，厂库继续下降，社库同样降至低位，基本面驱动向上。螺纹偏低库存和供需缺口支撑钢价反弹，但进入五月，随着高炉复产，供求差缩小，向上驱动或边际走弱。因此，螺纹有望延续震荡上行趋势，但需关注去库持续性。若需求见顶或库存增加，钢价上行动力或衰竭。操作建议RB10多单持有。

　　铁矿石：

　　上一交易日，主力盘面涨势放缓，夜盘冲高后震荡回落。日照港澳大利亚61.5%PB粉报885元/湿吨（-7）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报118.05，涨跌幅为-0.14%。供应端，5.3海外澳巴19港总发运环比增加89.7至2687.2万吨；至国内45港口环比下降411.1至1977.7万吨；4.26日均疏港量300.96万吨（+0.05%）。需求端，5.3高炉产能利用率86.24%（+0.71%），高炉开工率80.6%（+0.87%），日均铁水产量230.67万吨（+0.85%）。4.26铁矿港口库存14759.11万吨（+1.37%）；钢厂库存9526.12万吨（+1.56%）。

　　产业层面，铁矿海外发运回升，全球铁矿发运量环比走高，澳巴主流发运回升至同期偏高水平。下游高炉复产增加，日均铁水延续上行。钢厂库存增加，阶段补库。进口矿港口库存同样增加，累库速度或放缓。综合看，铁矿供需双增，库存增加。短期受到铁水复产拉动，铁矿表现偏强，但反弹至此价位，估值中性偏高，且监管趋严，谨慎追涨。

　　风险点：政策不及预期，高炉复产不及预期（下行风险）