新纪元期货-股指策略周报：围绕政策利好和现实博弈，股指陷入高位震荡-240517

　　一、基本面分析

　　（一）宏观分析

　　1.今年1-4月投资和消费增速放缓，工业生产进一步加快

　　国家统计局公布的数据显示，今年1-4月固定资产投资同比增长4.2%（前值4.5%），增速连续3个月反弹后再次回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，房地产投资同比下降9.8%，降幅较1-3月扩大0.3个百分点；基础设施建设投资同比增长6%，较上月回落0.5个百分点；制造业投资同比增长9.7%（前值9.9%），增速为2023年7月以来首次放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年1-4月规模以上工业增加值同比增长6.3%（前值6.1%），连续两个月回升，其中4月规模以上工业同比增长6.7%，较上月加快2.2个百分点。1-4月社会消费品零售总额同比增长4.1%（前值4.7%），增速连续3个月放缓，其中4月社会消费品零售同比增长2.3%，创2023年以来新低。整体来看，固定资产投资增速再次回落，主要受房地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速放缓的拖累。在减税降费、降准降息等一系列政策的支持下，工业生产进一步加快，尤其是高端和装备制造业。随着春节错月效应消退，需求逐渐回归常态，叠加去年同期基数偏高，消费增速边际放缓。中期来看，随着地方专项债发行提速，以及推动大规模设备更新政策落实，基建和制造业投资有望保持平稳增长。消费品以旧换新等政策有利于刺激消费需求，但最终取决于居民收入增长和资产负债表修复的情况。

　　2.央行等量续作MLF，货币市场利率小幅下行

　　为维护银行体系流动性合理充裕，本周央行共开展1250亿1年期MLF和100亿7天期逆回购操作，当周实现零回笼、零投放。货币市场利率小幅下行，7天回购利率下降9BP报1.80%，7天shibor下行4BP报1.81%。

　　3.沪深两市融资余额小幅上升，沪深港通北上资金净流出

　　沪深两市融资余额小幅上升，截止2024年5月16日，融资余额报14991.05亿元，较上周增加28.39亿元。

　　沪深港通北上资金净流出，截止2024年5月16日，沪股通资金本周累计净流出19.95亿元，深股通资金累计净流出31.98亿元。