德邦证券-房地产行业周报：政策持续加码，期待行业复苏-240521

　　投资要点：

　　市场回顾

　　2024.5.13-5.17，上证综指数下跌0.02%，沪深300指数上涨0.32%，房地产板块上涨12.65%，房地产板块跑赢上证综指12.67个百分点，跑赢沪深300指数12.33个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今，上证综指上涨6.02%，沪深300指数上涨7.19%，房地产板块上涨1.85%，房地产板块跑输上证综指4.17个百分点，跑输沪深300指数5.34个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　上周，重点关注的A股地产股中特发服务、我爱我家、滨江集团涨幅居前，ST中迪、广汇物流、万通发展跌幅较大；重点关注的H股地产股中花样年控股、德信中国涨幅居前；重点关注的港股物业及代建公司的彩生活、星悦康旅涨幅居前。

　　数据追踪

　　上周百大城市土地成交累计同比-27.35%。上周100大中城市成交住宅土地规划建筑面积258.1万平方米，累计同比-27.35%。其中，一线城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比-43.55%，二线城市成交住宅土地规划建筑面积133.94万平方米，累计同比-14.09%。

　　30大中城市商品房销售面积累计同比降幅缩小。上周30大中城市商品房成交193.25万平方米，累计同比-42.35%。其中，一线城市商品房成交53.70万平方米，累计同比-37.05%，二线城市商品房成交103.19万平方米，累计同比-43.56%。

　　行业动态

　　央行：自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。

　　央行：设立3000亿保障性住房再贷款，利率1.75%，期限1年，可展期4次，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性银行。银行按照自主决策、风险自担原则发放贷款。人民银行按照贷款本金的60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。

　　投资建议

　　建议关注：（1）布局核心城市群且土储质量优质，经营边际安全的品牌房企，如滨江集团、建发股份、华发股份、招商蛇口、建发国际集团、华润置地、保利发展等；（2）有望受益于收购存量房用作保障房政策以及城中村改造的开发商，如城建发展、中华企业、城投控股、天健集团、越秀地产等。（3）有望于受益于“以旧换新、卖旧买新”以及政府收储的中介机构，如贝壳-W、我爱我家等。

　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期；商品房销售复苏不及预期；房地产竣工项目数量不及预期。