方正中期期货-全球波动率数据及外汇综合报告-240126

　　宏观要闻分析：

　　美国GDP表现强劲VS初请失业金人数增加经济下行或难以避免：受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长；然而最新公布的美国初请失业金人数表现不及预期，就业市场出现疲弱迹象，对冲了美国四季度GDP表现超预期的影响，美联储3月降息预期有所升温，美元指数和美债收益率表现略偏弱，贵金属震荡略偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，美国去年四季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.3%，预期2.0%，前值4.9%；个人消费支出表现强劲是美国四季度GDP表现强劲的核心支撑，美国2023年第四季度实际个人消费支出季率初值2.8%，预期2.5%，2023年第三季度终值3.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四季度GDP表现超预期，对市场影响有限，反而初请失业金人数表现偏弱，对市场形成较大影响，主要原因在于四季度GDP数据相对滞后，而初请失业金人数表现是当前的，更能体现当前就业状态，故该数据对市场的影响反而更大，所以数据公布后，市场加大了对美联储降息的押注；美元指数和美债收益率表现偏弱，对贵金属形成小利多影响。美国2023年消费水平强劲使得GDP表现超预期且强劲，然而随着高利率冲击和储蓄率的下降带来的消费水平的逐步走低，美国经济逐步下降难以避免，即便可以避免衰退，但是经济下行和软着陆概率依然较大，美联储政策转向宽松压力依然较大。

　　外汇数据分析与解读：

　　美元指数：美国四季度GDP表现强于预期利好美元，但初请失业金人数表现偏弱限制了美元的涨幅，美元指数涨0.22%报103.48。美元指数短期反弹难以长时间持续，上方关注104-104.2阻力；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，跌至100下方可能性大。欧元/美元，美元指数偏强利空欧元，欧元兑美元跌0.35%报1.0846。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位回落，欧元如期回到1.1上方，震荡走强行情将会持续，涨至1.12上方可能性大，下方关注1.075，逢低做多依然合适。英镑/美元：美元指数表现偏强利空英镑，英镑兑美元跌0.12%报1.2710。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至1.3上方可能性依然较大，下方关注1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美元指数表现偏强利空日元，美元兑日元涨0.1%报147.66。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到150上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：美元指数偏强利空人民币，美元兑离岸人民币涨0.25%至7.1804。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到7以内概率大，上方再度回到7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024年人民币将会延续升值走势，主运行区间为6.7-7.3。