主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点:
润滑油添加剂行业外资垄断为主,国产替代空间大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年全球润滑油添加剂市场规模预计为185亿美元,市场规模超千亿,行业发展空间较高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从需求量来看,全球润滑油添加剂需求量从2013年的410万吨增长到2022年的530万吨,CAGR为2.6%。全球润滑油添加剂85%份额集中在四大公司手中。润滑油添加剂行业目前作为外资占据绝对控制地位的行业,存在较大国产替代空间。
润滑油全球需求稳定增长,向头部企业集中。《Global Lubricants Market2023-2027》预计2023年全球润滑油市场规模为1384.8亿美元,2027年市场规模将接近1600亿美元。全球规模化润滑油市场供应商集中在9家,国内润滑油以两桶油为主。中国和美国是全球最大的润滑油消费市场,中东市场由汽车行业主导,印度市场复苏,全球市场稳定。
公司持续向复合剂转型,产能扩张打破海外垄断。公司产品品类齐全,单剂覆盖主流产品,复合剂技术储备雄厚,2023年毛利率、净利率分别为35%、21.63%,对标海外企业具有成本优势;CI-4、CK-4、SN、SP级别复合剂已经通过国外权威的第三方台架测试,在核心客户准入方面取得突破,复合剂收入占比达66.52%,转型升级平稳发展;公司目前产能达20万吨,在建项目达产后将形成超70万吨的产能规模。
盈利预测、估值分析和投资建议:预计公司2024-2026年实现营收32.54、37.31、39.18亿元,同比增速分别为+15.6%、+14.7%、+5%;实现归母公司净利润7.24/ 8.79/9.67亿元,同比增速分别为+19.4%/+21.4%/+10%;对应EPS为2.49/ 3.02/ 3.32元,对应5月7日总市值148亿,PE为20.4/16.8/ 15.3倍,维持“买入-B”评级。
风险提示:原材料价格波动风险、海外市场开拓风险、复合剂产品认证不能顺利通过的风险、国际汇率波动风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...