东海证券-宏观策略日报：工业企业利润增速回落，但可能已接近拐点-230328

　　重要资讯

　　1.工业企业利润增速回落，但可能已接近拐点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月27日，统计局发布2023年1-2月工业企业利润数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-2月，规模以上工业企业利润总额累计同比-22.9%，前值-4.0%工业企业利润增速再次探底有多方面的原因，现阶段的底部运行，或将意味着一季报企业利润增速可能难以整体超预期。往后看，基数、PPI、开工率、需求等因素的影响预计都偏正面，这也意味着企业利润增速大概率已见底，未来回升的斜率仍有待观察，但总体从趋势上来说对权益市场来说影响偏正面。

　　2.减税降费措施进一步完善。3月27日，财政部、税务总局发布关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策公告，以及进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告。对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。对个体工商户年应纳税所得额不超过100万元的部分，在现行优惠政策基础上，减半征收个人所得税。企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自2023年1月1日起，再按照实际发生额的100%在税前加计扣除；形成无形资产的，自2023年1月1日起，按照无形资产成本的200%在税前摊销。

　　市场情况：

　　北向资金净流出。3月27日，北向资金全天小幅净卖出6.94亿元，连续两日流出。净买入额居前三的是长电科技、宁德时代、兖矿能源，分别获净买入3.41亿元、3.09亿元、2.71亿元。净卖出额居前三的是工业富联、东方财富、同花顺，分别遭净卖出6.28亿元、3.5亿元、2.22亿元。

　　欧美股市涨跌不一。3月27日，道琼斯工业平均指数上涨0.60%；标普500指数上涨0.16%；纳斯达克指数下跌0.47%。欧洲股市，法国CAC指数上涨0.90%；德国DAX指数上涨1.14%；英国富时100指数上涨0.90%。

　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。