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1、申万宏源
假期期间海外降息预期重燃、美联储放缓缩表,国内假期消费斜率放缓但总体延续恢复,PMI也维持向好,地方地产政策进一步放松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
海外:美联储降息预期重燃。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)美联储放缓缩表,鲍威尔回击市场加息预期。今年基准情形仍是降息。决定放缓缩表速度,可能会有两大影响:其一是缩表力度放缓可能增加美债利率回落的动力;其二是缩表放缓使得美国国债需求压力缓解。2)美4月就业数据偏弱,市场降息预期再起。美国居民收入——消费循环走弱,休闲酒店业新增就业大幅放缓。
内需:服务消费延续恢复,边际有所降温。1)服务消费延续恢复,但幅度由“过热”转向“常态”。在春节、清明假期消费表现偏强后,“五一”假期消费回归常态水平,显示服务消费脉冲式上行后进入的冷却期。2)地产销售:销售仍然偏弱,各地政策加速放松。
PMI:景气持续恢复,生产、投资更强。1)总体:4月PMI小幅回落(-0.4至50.4),但回落幅度明显小于历年同期(-1.1),显示制造业景气延续恢复。2)需求:外需好于内需,投资改善好于消费。3)生产:回升幅度超出需求,仍是服务业库存影响。4)价格:原材料价格回升,制造业成本压力加大。
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