首创证券-交通运输行业简评报告：春运前八天超15.5亿人次出行，全球旅行需求保持复苏态势-240205

　　一周行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300指数下降4.63%，交通运输（申万）指数下降7.26%，在31个申万一级行业中排名第10。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二级板块中，航空机场周涨跌幅为-6.38%，航运港口的周涨跌幅为-6.05%，物流周涨跌幅为-11.14%，铁路公路周涨跌幅为-4.74%。

　　《2024年第5周（01月29日至02月04日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近10.9万架次，日均航班量15692架次，环比上周上升15.9%，同比2023年上升26.1%，同比2019年上升3.1%，航班执飞率为88.2%，其中国内航班量97116，恢复至2019年的111.0%；国际航线航班量10372架次，环比上周上升8.9%，同比2023年上升563.6%，同比2019年下降32.3%；全国民航总体机队平均利用率为8.5小时/日，其中宽体机利用率为9.6小时/日，窄体机利用率为8.6小时/日，支线客机利用率4.9小时/日。

　　春运前8天超15.5亿人次出行。2024年综合运输春运工作专班数据显示，春运前8天，超15.5亿人次出行。2月2日为2024年春运以来跨区域人员流动最多的一天。铁路客运量1213.8万人次，环比增长0.5%；公路人员流动量18519万人次，环比增长1.6%；水路客运量59.4万人次，环比增长6.4%；民航客运量209.8万人次，环比下降0.4%。春运作为交通出行的传统旺季，预计24年春运出行人数将会创历史新高，推动交通运输行业公司业绩修复。

　　IATA：2023年全球航空旅行需求全年保持复苏态势。国际航空运输协会2023年12月航空客运定期数据显示，全球航空旅行需求持续复苏，2023年客运总量进一步接近疫情前水平。2023年航空客运总量同比2022年增长36.9%，全球航空客运量恢复至2019年水平的94.1%。2023年12月客运总量同比2022年12月增长25.3%，达到2019年12月水平的97.5%。2023年第四季度客运量为2019年同期的98.2%，反映出年底需求强劲复苏。全球航空旅行需求的增长将会进一步促进国际航线的加密，有利于航司增厚利润端。

　　投资建议：2024年春运航空出行人数预计创历史新高，国内出行来看“探亲热+旅游热”出行基调初步奠定，国际出行来看中新互免签证激发游客旅游热情，航司运力积极扩张及航线增开加密有望维持民航需求上升趋势。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、上海机场、白云机场。

　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等