方正中期期货-全球波动率数据及外汇综合报告-240201

　　宏观要闻分析：

　　鲍威尔打击3月降息预期，降息周期将于5-6月份开启：美联储议息会议声明和鲍威尔讲话，尽管政策有转向措辞和迹象且基调偏鸽，但是美联储主席鲍威尔打击3月降息预期，鸽派不及预期或略偏中性，美联储3月降息可能性继续降低，预计5-6月开启降息周期；美元指数和美债收益率先抑后扬，贵金属先扬后抑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自2023年7月加息后，美联储的政策利率一直维持在二十二年来高位。本次声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。美联储主席鲍威尔表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，但还需更多证据证明通胀已被遏制，多数委员预计今年可能降息多次，但并不认为3月就会启动降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。鲍威尔讲话后，现货黄金抹去涨幅、美股等风险资产大幅走低，美债收益率快速攀升，但日内仍处于下跌。对美联储而言，美联储1月议息会议声明和鲍威尔讲话打击了3月降息的市场预期，3月降息可能性小，但是同时强调了政策本轮收紧已经结束以及降息已经成为可选项，基于就业数据、经济数据均表现较为强劲等表现，我们认为美联储将会在3月释放明确的降息信号，美联储降息或在2024年5月至6月开启，预计美联储将会在2024年降息3-4次/75-100BP。

　　外汇数据分析与解读：

　　美元指数：美元指数先抑后扬大幅波动，美元指数尾盘涨0.12%报103.52。美元指数短期反弹难以长时间持续，上方关注104-104.2阻力；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，跌至100下方可能性大。欧元/美元，美元指数偏强利空欧元，欧洲央行4月降息预期大幅增加形成利空，欧元兑美元跌0.25%报1.0818。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位回落，欧元如期回到1.1上方，震荡走强行情将会持续，涨至1.12上方可能性大，下方关注1.075，逢低做多依然合适。英镑/美元：美元指数反弹利空英镑，英镑兑美元跌0.12%报1.2685。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至1.3上方可能性依然较大，下方关注1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美债收益率表现偏弱和日本央行政策或逐步收紧预期利多日元，美元兑日元跌0.45%报146.94。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到150上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：人民币呈现震荡运行态势，美元兑离岸人民币跌0.02%至7.1864。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到7以内概率大，上方再度回到7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024年人民币将会延续升值走势，主运行区间为6.7-7.3