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上周沪铅主力期价延续弱震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面看,美国经济韧性强且瑞士意外降息,美元延续反弹,市场风险偏好回落,国内经济数据喜忧参半,内生驱动依旧不足。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基本面看,前两月铅精矿进口同比回落,原料紧张格局难改,加工费仍易跌难涨。废旧电瓶价格变动不大,以稳为主。河南地区部分原生铅炼厂如期检修,但再生铅炼厂逐步复产,且当前铅价下企业利润修复,生产积极性边际回暖,再生铅产量增加抵消原生铅炼厂检修的减量,供应趋增态势不改。需求端看,铅蓄电池企业开工以稳为主,板块间延续分化,随着传统消费淡季临近,企业开工难有上调驱动。此外,周中海外库存大增,创2013年3月以来的高位,外需疲软拖累令铅价承压。
整体来看,美元延续反弹,市场风险偏好有所降低。基本面维持偏宽松,海外库存延续高位增加,国内原生铅炼厂检修及交割结束,库存小幅下滑,但依旧维持偏高水平。当前供需边际转弱的背景下,铅价将延续偏弱震荡。
策略建议:逢高沽空
风险因素:宏观风险,供应端扰动
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