中航证券-阿斯麦-ASML.US-2023Q2业绩说明会：中国大陆供不应求，上调全年收入预期-230724

　　◆业绩点评:

　　23Q2收入位于指引上沿，毛利率高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023Q2, ASML收入69亿欧元，yoy:+27.1%/qoq:+2.3%,位于指引上沿,主要系中国大陆客户拉动,DUV设备收入大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）23Q2设备收入56亿欧元，安装基础服务业务收入13亿欧元。23Q2毛利率为51.3%，高于此前指引。预计23Q3收入为65-70亿欧元，与Q2预期持平。

　　产品结构:2023Q2公司确认113台光刻机,其中12台EUV+101台DUV,合计20.7+34.2亿欧元。DUV收入环比+48.9%，其中浸没式DUV为39台(Q1为25台) ,约27.5亿欧元。2023年预计全年出货52台EUV+375台DUV, EUV光刻机/非EUV设备收入同比增长25%/50% (Q1预期为40%/30%)。DUV需求旺盛，推动全年收入增速预期上调至30%。

　　地区结构: 23Q2中国大陆客户收入占比飙升至24%，(23Q1仅8%)，对应收入13.5亿欧元，环比增长214.8%。

　　新签订单: 23Q2新签订单仅45亿欧元，yoy:-46.8%/qoq:+19.9%,逻辑/存储分别占69%6/31%。截至Q2末，公司积压订单380亿欧元。

　　荷兰出口管制基本符合预期，中国大陆排产到2024年。公司无法对华出货最先进的浸没式DUV (TWINSCANNXT:2000i、2050i及后续的2100i),与Q1预测基本- ~致。DUV设备供不应求，21-22年的中国大陆客户满足率低于50%，目前已明显改善，但部分需求排产仍延迟到2024年。

　　◆风险提示:

　　美国对华制裁加剧、DUV发货受阻、对原文理解有误或翻译错漏的风险。