东吴证券-华秦科技-688281-签订日常经营重大合同，屡获大单看好长期发展-240705

　　事件：公司2024年7月4日公告，公司与某客户签订了批产项目销售合同，合同总金额为人民币132,337,660.00元（含税），合同标的为公司已批产隐身材料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　投资要点

　　新签约1.32亿元合同：华秦科技自愿披露了一份重要的日常经营合同，该合同为批产项目销售合同，总金额达到132,337,660.00元人民币（含税），如果合同能够顺利执行，将对公司的业绩产生显著的正面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次合同标的为公司已批产隐身材料，随着国防建设持续推进，先进武器研制列装加速，将带动特种功能材料如隐身材料需求持续增长，且从国外情况看，隐身材料具有耗材属性，随着实战化训练强度和频次加大，需求有望进一步放大。

　　本年度公告的第三份重要合同，国内新材料产业规模不断扩大：公司在本合同公告前，于2024年1月17日和30日宣布签订两份隐身材料销售合同，金额分别为3.10亿元和3.32亿元。这些合同预计将正面影响当期业绩。得益于军用航空和维修市场的需求增长，公司业绩有增长潜力。在政策、资本和市场三大因素的共同影响下，中国新材料产业的市场规模迅速提升，成为经济发展的重要支柱型产业。根据资料显示，我国新材料产业2022年总值达到约6.8万亿元，较十年前增长约6倍。华秦科技作为新材料领先企业，在技术和产业上有一定优势。其中隐身材料、防护材料等特种功能材料产业转化板块，技术已达到国际先进水平，未来将迅速占领市场份额。

　　公司管理层增持公司股份，提高利益相关者公司业绩信心：华秦科技于2024年1月发布《“提高增效重回报”行动方案》，其中指出部分董监高参与自2024年1月31日起6个月内增持公司股份计划，合计增持金额区间于1000～2000万元，且承诺完成后六个月内不减持。此举通过进一步增加公司核心成员与公司联系，彰显对公司长期业绩表现和未来发展的信心。同时提振员工士气，巩固现有投资者并吸引更多新资本参与。增持股份金额或用于新项目开发建设，扩大公司产业规模，完善公司产业结构。

　　盈利预测与投资评级：基于公司在隐身材料行业的领先地位以及2024年来公司屡获大单的事实，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测值分别为5.11/6.38/7.16亿元，对应PE分别为30/24/22倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：1）下游需求及订单波动；2）公司盈利不及预期；3）市场系统性风险。