克而瑞研究中心-房地产行业逆流而上：压力城市的优质板块探析-240620

　　VIEW:行业供求关系持续修复，优质板块份额仍有望进一步增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　当前房地产市场面临挑战，供需风险加大，企业战略布局更具挑战性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，在市场低迷中，一些特定板块和项目展现出优异的韧性和活力，受到购房者青睐，逆势脱颖而出。本文将分析这些优质板块和项目的内在逻辑，探讨其共性特征和市场份额等指标，以去化速度和销售规模为基础，为企业投资决策提供参考。

　　行业进入修复期，压力城市优质板块价值愈加凸显

　　中国房地产行业正处于深度调整期，各城市都面临着销售规模缩减、房价下跌和库存压力增大的挑战，压力城市持续增多，截止2023年末，约六成城市商品住宅去化后期超过24个月，较2021年超过24个月的城市比重增加了两成，去化压力明显增加。在这样的情况之下，城市优质板块的价值愈加凸显，成为购房者和投资者青睐的选择。购房者和投资者在选择房产时，可以考虑优质板块的优势和特点，以实现更好的投资回报和居住体验。

　　2022年以来，全国新房和土地成交面积均经历了大幅度的下挫，在投机需求出清、自住需求入市延迟、保障房建设加速等多方面因素影响下，在经历了20年的上行大周期后，中国房地产行业第一次迎来了长时间的规模下行调整期，越来越多的城市面临新房销售规模缩量，房价持续下跌，城市库存压力加大的挑战。统计局数据显示，2023年全年商品住宅交易规模仅9.48亿平方米，较2021年的高点下降39%，房地产行业仍处在深度调整期。

　　商品住宅成交规模来看，各能级城市表现一致，均呈明显下降趋势，尤其是二、三线城市，2023年商品住宅成交规模较2021年降幅均在四成以上，一线城市表现稍佳，同比2021年降幅约24%。

　　库存方面，除一线城市库存规模增加外，二三线城市库存规模均不同程度地下降。究其原因，主要是受一线城市供应相对充裕的影响，即使其成交情况略优于二三线城市，其库存规模也在不断增加。从去化周期来看，库存压力均呈加剧之势，尤其是三四线城市，商品住宅去化周期由2021年的17.6个月增至2023年的29.1个月，去化周期拉长了11.5个月。