东方证券-计算机行业周报：板块有望继续反弹，海外AI进展引人瞩目-240218

　　核心观点

　　年前计算机板块先跌后涨，板块指数全周上涨1.3%，其中小市值公司下跌较多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在此前一周周报中就指出，市值相对较大、有稀缺性的硬核公司有望率先反弹，而业绩超预期、估值较低的品种，也有望获得较好表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，在外围市场假期期间普遍上涨，投资者预期逐步转向乐观的带动下，计算机板块作为年初以来跌幅最大的板块，依然有反弹空间。

　　海外AI产业进展迅猛，国内产业发展也值得期待。OpenAI在2月16日晚发布了具有轰动效果的文生视频大模型Sora，在视频生成质量与长度、语言理解能力和物理世界模拟能力等诸多方面均实现了重大突破，而Google发布的Gemini1.5模型由于上下文长度的扩展带来了能力的提升。我们认为，海外龙头公司大模型的迭代，给国内产业指明了升级方向，而且国内AI应用企业股价经历了明显回调后，具备较好的性价比，建议投资者关注。

　　算力领域依然是最确定的方向。伴随着大模型的持续突破和算力需求的持续超预期，英伟达、AMD、ARM等企业股价持续创新高。而从国内角度看，英伟达H20即将供货，国产算力也成为算力服务机构和最终用户的重要选择，看好国内算力产业链在2024年的落地机会。

　　数据要素政策持续落地，上半年也将看到部分业绩兑现。2月5日财政部发布《关于加强行政事业单位数据资产管理的通知》，加强政府与事业单位数据资产的管理与变现，我们认为，这将有助于体量庞大、价值较高的公共数据开发利用。此外，随着政策的逐步落地，产业化进展也有望在上半年看到进展。

　　低空经济有望成为新热点：近年来，无人机、无人配送、飞行汽车等概念逐渐走入大家视野，相关产业蓬勃发展。2021年，我国正式提出“低空经济”概念。2023年，国家及地方政府频频发文，持续引导推进低空经济发展，我国低空经济市场规模有望于2035年达到六万亿元。低空经济产业包含低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务四方面。我们认为，低空经济相关信息基础设施建设是发展关键。低空空域管控系统、无人机飞行信息系统、无人机反制系统等数字化智能系统的建设与运行是保障低空飞行安全的基础。

　　业绩超预期品种有望成为反弹先锋。23年虽然板块整体业绩不尽如人意，但是也有部分企业业绩超预期，这些标的目前的估值处于较低位置，具备较强的吸引力。建议关注卫宁健康、远光软件、中控技术、山大地纬等公司。

　　投资建议与投资标的

　　大模型正加速向B端和C端落地渗透，建议关注金山办公(688111，增持)、新致软件(688590，未评级)、虹软科技(688088，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、中科创达(300496，买入)、彩讯股份(300634，未评级)、万兴科技(300624，未评级)。

　　算力领域，建议关注海光信息(688041，买入)、中科曙光(603019，买入)、浪潮信息(000977，未评级)、高新发展(000628，未评级)、神州数码(000034，未评级)、思特奇(300608，未评级)、亚康股份(301085，未评级)、首都在线(300846，未评级)、铜牛信息(300895，未评级)等。

　　低空经济领域，建议关注莱斯信息(688631，未评级)、深城交(301091，未评级)等标的。

　　数据要素板块，建议关注银之杰(300085，未评级)、税友股份(603171，买入)、广电运通(002152，未评级)、上海钢联(300226，增持)、中科江南(301153，未评级)、云赛智联(600602，未评级)、久远银海(002777，未评级)、每日互动(300766，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、山大地纬(688579，未评级)等标的。

　　其他：建议关注卫宁健康(300253，未评级)、远光软件(002063，买入)、中控技术(688777，买入)等标的。

　　风险提示

　　技术落地不及预期；政策监管风险