方正中期期货-有色金属日度策略-240613

　　铜：

　　美国5月份物价数据回落，美联储维持基准利率不变，年内预计降息一次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期铜市场阶段性利多兑现，市场价格高位回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）矿端供应偏紧局面仍未改观，铜精矿现货粗炼费（TC）连续五周维持负值。需求端，SMM铜社会库存高位小幅回落，随着铜价走低，前期受阻的市场需求开始回升。操作上，铜价由趋势性上涨阶段进入高位宽幅震荡阶段，近期以区间思路应对当前行情，下方78000-80000元/吨附近支撑企稳可关注短期低接机会。

　　锌：

　　近期锌精矿供给偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2500元/金属吨，进口矿加工费降至20美元/干吨，价格均处于近五年的低位，反映矿端供应偏紧的现实。由于矿端供应偏紧，冶炼利润持续处于低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。

　　但海外停产矿山逐步复产，远端矛盾有所缓解。SMM七地锌锭库存连续小幅去库。近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，期货操作以区间思路应对，也可关注期权牛市价差策略。

　　铝及氧化铝：

　　沪铝盘面继续走弱。目前基本面供给端放量，需求端开始旺淡季转换，建议维持空头思路。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20500。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端复产也有所增加，供需双强格局下建议暂时观望为主。需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：

　　沪锡盘面高位震荡。目前矿端进口大幅下滑，供应端紧张开始初步显现，近期锡锭现货成交较为平淡，但锡锭库存以回落为主。当下市场情绪不稳，但基本面的增强提供了一定支撑，建议多单谨慎续持。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位260000。

　　铅：

　　国内期货仓单有所回升，后续继续关注进口资源是否进入补充市场供应，若进口窗口打开叠加库存持续回升则调整压力增加，但原料端支撑继续限制铅调整空间。铅技术走势，支撑位上移至18400，线上整体多头强势格局，不失守延续偏强。后续共振调整若有缓和，则铅仍可能表现相对强，关注前高19175附近突破意愿，突破乏力则震荡延续。

　　镍及不锈钢：

　　沪镍脱离低点整理反复，近期关注13.7万元支撑，后期若有共振反弹，关注上方14.5万元收复意愿，线下震荡偏弱暂将延续。目前来看，镍仍属于供需偏弱，但题材较多易有变化的品种，继续关注板块共振节奏和宏观导向，近期关注工业需求边际变化及印尼政策导向变化影响。不锈钢14000附近支撑暂有效，震荡整理延续，反弹则关注14400突破意愿，再下档关注13800元/吨附近。目前来看库存压力依然较强。后期关注现货需求是否有正反馈。镍/不锈钢走弱，不锈钢相对镍滞跌，反弹时则镍更有弹性。

　　工业硅：

　　短周期主力2409合约上探13300之后回调，重回11800-12300区间。操作上，供应端近期增加，企业库存回落，12000以下处于西南丰水期421低成本区域，西南复产进度较快，技术面震荡思路，试多单持有止损上移至12000，期权可尝试大幅震荡行情匹配的宽跨式双卖策略。