主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
公司发布2023年业绩:
23Q4:营收29.7亿(+33%),归母6.9亿(+110%),扣非5.7亿(+69%)
23年:营收86.5亿(+31%),归母20.5亿(+73%),扣非18.3亿(+52%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
此前已发快报,公司拟每股派息4.7元,加上H1分红0.9元,23年合计分红率41%,较上年大幅提升26pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
收入:我们预计Q4内/外销占比约35%/65%,增速约+30%/35%
内销:我们预计Q4/23年同比增速均达+30%。内销性价比为王,P系列贡献持续提升,我们预计P系列在Q4/全年收入占比分别约75%/50%。
外销:我们预计Q4/23年同比分别为+35%/+30%,其中Q4欧洲/美国/亚太占比约为40%/35%/25%,增速分别约为40%/40%/20%。外销产品升级为王,价重于量,我们预计Q4全能型基站产品在欧/美/亚太收入占比约40-50%。
份额:23年公司扫地机器人国内线上市场零售额份额达到23.9%,同比+2.6pct。海外高端S8系列和性价比全基站QRevo引领行业发展,美亚市占率第二。
盈利:Q4维持较高盈利
Q4毛利率56.7%,同比+5.9pct;归母净利率23.3%,同比+8.6pct,环比-3.5pct。大促季仍维持较高水平,各区盈利稳定,我们预计欧洲亚太净利率约25%,中美净利率约10%。
盈利改善主要原因有:1)高毛利的新品和海外占比提升带来结构改善;2)Q4各区销售费率摊薄形成规模效应;3)理财收益等非经增厚利润。
投资建议:
我们的观点:
24年公司已于国内推出P10S系性价比新品,在海外推出4款中高端扫地机新品。24Q1存低基数效应增速可期,后续关注海外推动多元化精细化运营,公司在欧洲多国设立亚马逊新站点,在北美进入Target线下渠道,渠道精耕有助于进一步拓展全球份额。
盈利预测:我们预计2024-2026年公司实现营收107/128/148亿元,同比+24%/+19%/+16%;实现归母净利润24.7/29.4/34.3亿元,同比+20%/ +19%/ +16%;当前股价对应PE为18/15/13 X,维持“买入”评级。
风险提示
行业景气度波动,行业竞争加剧,新品不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...