交银国际-英伟达-NVDA.US-VR、机器人、自动驾驶，Blackwell之外业务不断发展-240320

　　英伟达GTC于当地时间3月18日如期举行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次活动万众期待，18000人的场地座无虚席。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然外界对本次活动发布的内容早有预期，我们通过总结新硬件产品架构、软件服务模式和不同应用的前景，对生成式人工智能后续的技术发展和应用的铺开保持积极态度。

　　新产品架构Blackwell符合市场预期：虽然具体的产品效果仍需实践检验，但Blackwell新架构在性能上比之前的Hopper架构有很大升级。Blackwell采用台积电4nm制程，整合两个独立制造的裸晶。基于Blackwell的B200共有2080亿个晶体管，通过10TB/秒的芯片到芯片链路连接成单个统一的GPU。内存方面，Blackwell搭载192GBHBM3e，和之前AMD所发布的MI300的配置相同。采用Blackwell架构的GPU系列产品包括B100、B200和GB200。其中B100只适配于之前发布的HGX和DGX平台。GB200集成了两个B200 GPU与一个Grace CPU，提供20 PFLOPS的FP4算力。基于Blackwell的AI算力将以名为DGXGB200的服务器芯片形态提供给用户，结合36颗CPU和72颗GPU。这些芯片通过NVLink 5.0连接，NVLink5.0为1.8TB/s双向吞吐量，一个超级计算机或可配置8块DGXGB200，确保多达576个GPU之间的无缝高速通信。

　　软件新产品加高护城河：微服务是软件的关键词。英伟达首次发布推理服务NIM，公司的销售策略是让客户购买基于NVDA服务器（搭载之前几代GPU产品）的推理微服务，价格为每个GPU 4,500美元/年。我们认为，NIM产品很好的解决了在GPU供给不足情况下推理应用不断增长的需求。另外，新发布的CUDA-X微服务亦可以使得训练的微调更加便捷。

　　 AR/VR/MR、人形机器人、自动驾驶等各类应用纷至沓来：英伟达深化与苹果的合作，NVDAOmniverse Cloud将可以连接到苹果Vision Pro。该服务允许企业将3D应用中的交互式通用场景描述串流传输到Apple Vision Pro头显中，为数字孪生等应用服务。公司公布了GR00T项目，旨在为人形机器人提供及一个基础模型。GR00T硬件基于英伟达Thor SoC芯片，搭载Blackwell架构下8比特800TFLOPS算力。我们认为，人形机器人或是生成式人工智能算法在人机互动模式方面一个新的平台。英伟达同时发布了下一代车载计算芯片系统DRIVEThor，预计明年投产。公司宣布了与多家中国车企的合作扩展，包括比亚迪、小鹏以及广汽埃安旗下的Hyper品牌。

　　我们依然保持乐观，认为2025年下游需求依然强劲，相较2024年或仍有20%增长。股价在最近一段时间震荡整理，或在2025年有更明确需求的情况下出现进一步变化。