财通证券-轻工行业周报：推动家装厨卫以旧换新，释放家居消费潜力-240414

　　本周行情回顾：本周（2024.4.8-2024.4.12）申万轻工指数收报2007.81点，周涨跌幅为-3.83%，跑输沪深300指数1.25pct，在31个申万一级行业中排名第19。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周轻工制造细分板块普跌，造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别0.95%/-3.93%/-5.22%/-5.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　以旧换新行动方案印发，存量需求有望释放。近日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提及推动家装厨卫“焕新”。以扩大存量房装修改造为切入点，推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，持续释放家居消费潜力。《行动方案》提出了四方面政策举措：一是加大惠民支持力度，鼓励有条件的地区支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造和适老化改造，对购买智能家居产品给予补贴。二是提升便民服务水平。三是培育家居新增长点，推动智能家居在智慧厨房、健康卫浴、家庭安防、养老监护等更多生活场景落地。四是优化家居市场环境，健全家居行业信用评价体系。推动消费品以旧换新，激发消费活力，建议关注家居存量需求释放。

　　思摩尔2024Q1业绩同比+5.9%，重回正增长。本周思摩尔国际公布2024Q1业绩，2024Q1公司实现全面收益总额3.10亿元，同比增长5.6%，国内业务触底、海外业务稳健增长下公司一季度业绩重回正增长通道。据海关总署数据，2024年2月电子烟出口额为6.39亿美元，同比增长10.9%（前值+8.3%），2024年前2月累计出口16.6亿美元，同比增长9.3%，国家鼓励出口创汇下电子烟外销延续增长态势，建议关注电子雾化设备龙头思摩尔国际。

　　投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。

　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。