中邮证券-房地产行业报告：央行召开保障性住房再贷款工作推进会有利去库存-240618

　　投资要点

　　6月12日央行召开保障性住房再贷款工作推进会，提出按照“政府指导、市场化运作”的思路，借鉴前期试点经验，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在需求端常规政策已基本出尽的情况下，去库存为目前市场供需再平衡的关键，若后续存量房收储进展顺利，则长期有利于改善供需结构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业基本面跟踪

　　（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为177.04万方，本年累计新房成交面积为4423.28万方，累计同比-42.5%。30大中城市近四周平均成交面积为201.35万方，同比-33.6%，环比3.8%。其中一线城市近四周平均成交面积为64.47万方，同比-29.3%，环比-2.8%，二线城市近四周平均成交面积为98.57万方，同比-38%，环比-4.4%，三线城市近四周平均成交面积为38.31万方，同比-27.7%，环比-3.9%。上周重点10城商品住宅可售面积为7317.54万方，同比+3.73%，环比+0.32%，重点10城去化周期为16.96个月，其中一线城市去化周期为15.79个月。

　　（2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为120.41万方，本年累计二手房成交面积为3497.85万方，累计同比12.5%。重点10城近四周平均成交面积为162.15万方，同比-2.3%，环比-7.4%。截至2024/6/9全国城市二手房出售挂牌量指数为45.27，环比+1.5%，挂牌价指数为166.94，环比-0.64%。

　　（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为45.34万方，成交住宅类土地建面为110.41万方，新增供应商服类土地建面为75.28万方，成交商服类土地建面为61.16万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为1.69，平均商服类土地成交建面/供应建面为1.86。

　　上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为2402.78元/平方米，溢价率为0.28%，环比-2.39pct，成交商服类土地楼面均价为963.53元/平方米，溢价率为1.76%，环比-0.76pct。

　　行情回顾

　　上周A股申万一级房地产行业指数下跌1.47%，沪深300指数下跌0.91%，房地产指数跑输沪深300指数0.56pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌2.3%，恒生综合指数下跌1.97%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数0.33pct。

　　风险提示：

　　政策不及预期，行业销售不及预期，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延，市场情绪极端避险。