天风证券-机械设备行业研究周报：2023H1板块业绩稳中向好，关注人形机器人＋出口链＋新技术！-230904

　　核心组合：三一重工、恒立液压、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华测检测、春风动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　重点组合：中联重科、苏试试验、华锐精密、杰瑞股份；建议关注：机器人、油服设备。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　整体来看，2023H1，机械行业实现营收14830.34亿元，同比+24.46%；归母净利润1056.82亿元，同比+32.06%。毛利率20.98%，同比1.00pct；净利率7.46%，同比+0.72pct，同比+1.20pct。

　　1）工程机械：2023H1实现营收同比+13.72%，归母净利润同比+29.81%，经营性现金流净额35.67亿元，应收账款/营收持续下降，回款风险可控；海外营收扩张明显。工程机械出海项目有望补齐国内行业下滑缺口，营收、盈利能力进一步改善。继续推荐：三一重工、恒立液压等。

　　2）通用自动化：23H1板块收入同比+17.65%，归母净利润同比+30.66%，技术升级和国产替代，自动化高端产品占比有望提升；受益于行业景气周期筑底回升，营收有望加速增长。投资建议：杭氧股份、海天精工、欧科亿、华锐精密、柏楚电子、禾川科技等。

　　3）人形机器人：2023H1营收617.90亿元，同比+11.37%，归母净利润67.98亿元，同比+12.60%；量产时点渐行渐近，国产企业持续推动产业链降本增效。建议关注：双环传动、精锻科技等。

　　4）光伏设备：2023H1营收663.32亿元，同比+33.16%，归母净利润81.55亿元，同比+23.69%；TOPcon+HJT不断刷新效率最佳表现，电池片环节技术迭代带动设备更新换代，新技术有望带动设备行业持续景气。建议关注：迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维、德龙激光、杰普特等。

　　5）半导体设备：2023H1半导体设备板块营收185.77亿元，同比+30.58%，归母净利润36.94亿元，同比+71.54%。行业受益于中美关系影响国产化替代继续深化，行业收入利润和盈利能力均有望大幅提高。重点关注：拓荆科技、华峰测控、长川科技等。

　　6）锂电设备：2023H1营收266.09亿元，同比+23.62%，归母净利润25.52亿元，同比+35.65%。受益于下游新能源汽车持续的高景气度与碳中和政策，锂电设备长期基本面向好。受益标的：先导智能、东威科技等。

　　7）摩托车两轮车：2023H1营收248.62亿元，同比-0.24%；归母净利润18.68亿元，同比+10.57%；全行业来看，2023年1-7月中大排量二轮摩托车销量保持平稳，排量＞250cc累计销售30.9万辆，yoy+10%。继续推荐：春风动力。

　　8）风电设备：2023H1实现营收合计413.23亿元，同比+14.26%，归母净利润合计40.40亿元，同比+29.29%，现金流表现仍有提升空间，存货周转能力提高。2023年上半年风电行业市场有所回暖。重点推荐：中际联合、五洲新春、中天科技。

　　9）检测设备：2023H1实现营收合计59.45亿元，同比+5.22%；归母净利润合计7.17亿元，同比+24.26%；毛利率46.01%，同比+3.97pct；净利率12.50%，同比+1.87pct。重点推荐：华测检测，苏试试验等。

　　风险提示：行业政策调整，下游投资不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动，样本代表性风险等