方正中期期货-镍及不锈钢周度策略-240615

　　镍：

　　【市场逻辑】

　　美国初请失业与通胀数据对美联储降息预期有所提振，而美联储议息会议保持利率不变，表态偏鹰，年内降息预期有所减弱，且非美国家降息启动，美元指数表现相对偏强，有色金属继续普遍调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】镍周度跌幅继续居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）印尼镍矿石配额审批取得进展，且自菲律宾进口矿石增加，矿端扰动压力料有所减弱，而下游需求不佳，供需预期逐渐偏向负面。供应来看，我国6月精炼镍产量料继续增加，镍生铁供应也有所改善，进口量保持强劲。需求来看，精炼镍需求在下跌后略有改善。硫酸镍受成本支撑盐厂挺价较强，但是三元材料订单有所转弱，且欧盟可能对我国电动车征收临时反倾销关乎，需求预期转弱。不锈钢6月产量偏高运行，高库存显著继续累库存。国外精炼镍显性库存目前8万吨上方继续波动增加，国内期现货累库存情况相对缓和但仍在持续，我国产精炼镍在LME交割占比中比例显著提升。

　　【交易策略】

　　沪镍自16万上方冲高回落连续第四周收阴，近期关注13.7万元能否守稳，否则可能进一步下探13.5万元，上方来看，收复14.5万元之前震荡偏弱格局延续。降息预期与经济需求变化料交替影响市场。

　　不锈钢：

　　【市场逻辑】

　　不锈钢库存本周整体库存回升，到货增加，需求刚需采购。从供应端来看，6月预期产量环比回升。从需求端来看，市场需求依然有待改善，不锈钢厂下调报价。近期镍生铁受矿端成本支撑随镍价下跌有所走弱，成交价下移。不锈钢期货库存超18万吨并继续增加，供需压力继续偏高。

　　【交易策略】

　　不锈钢重心有所下移，预期在13400-14500之间偏弱波动为主。现货需求变化，是否降库存则继续影响市场走势。阶段镍相对不锈钢转弱。